US ECONOMICS
FED. February 27, 2018. Testimony. Semiannual Monetary Policy Report to the Congress
Chairman Jerome H. Powell. Before the Committee on Financial Services, U.S. House of Representatives, Washington, D.C.
Chairman Hensarling, Ranking Member Waters, and members of the Committee, I am pleased to present the Federal Reserve's semiannual Monetary Policy Report to the Congress.
On the occasion of my first appearance before this Committee as Chairman of the Federal Reserve, I want to express my appreciation for my predecessor, Chair Janet Yellen, and her important contributions. During her term as Chair, the economy continued to strengthen and Federal Reserve policymakers began to normalize both the level of interest rates and the size of the balance sheet. Together, Chair Yellen and I have worked to ensure a smooth leadership transition and provide for continuity in monetary policy. I also want to express my appreciation for my colleagues on the Federal Open Market Committee (FOMC). Finally, I want to affirm my continued support for the objectives assigned to us by the Congress--maximum employment and price stability--and for transparency about the Federal Reserve's policies and programs. Transparency is the foundation for our accountability, and I am committed to clearly explaining what we are doing and why we are doing it. Today I will briefly discuss the current economic situation and outlook before turning to monetary policy.
Current Economic Situation and Outlook
The U.S. economy grew at a solid pace over the second half of 2017 and into this year. Monthly job gains averaged 179,000 from July through December, and payrolls rose an additional 200,000 in January. This pace of job growth was sufficient to push the unemployment rate down to 4.1 percent, about 3/4 percentage point lower than a year earlier and the lowest level since December 2000. In addition, the labor force participation rate remained roughly unchanged, on net, as it has for the past several years--that is a sign of job market strength, given that retiring baby boomers are putting downward pressure on the participation rate. Strong job gains in recent years have led to widespread reductions in unemployment across the income spectrum and for all major demographic groups. For example, the unemployment rate for adults without a high school education has fallen from about 15 percent in 2009 to 5-1/2 percent in January of this year, while the jobless rate for those with a college degree has moved down from 5 percent to 2 percent over the same period. In addition, unemployment rates for African Americans and Hispanics are now at or below rates seen before the recession, although they are still significantly above the rate for whites. Wages have continued to grow moderately, with a modest acceleration in some measures, although the extent of the pickup likely has been damped in part by the weak pace of productivity growth in recent years.
Turning from the labor market to production, inflation-adjusted gross domestic product rose at an annual rate of about 3 percent in the second half of 2017, 1 percentage point faster than its pace in the first half of the year. Economic growth in the second half was led by solid gains in consumer spending, supported by rising household incomes and wealth, and upbeat sentiment. In addition, growth in business investment stepped up sharply last year, which should support higher productivity growth in time. The housing market has continued to improve slowly. Economic activity abroad also has been solid in recent quarters, and the associated strengthening in the demand for U.S. exports has provided considerable support to our manufacturing industry.
Against this backdrop of solid growth and a strong labor market, inflation has been low and stable. In fact, inflation has continued to run below the 2 percent rate that the FOMC judges to be most consistent over the longer run with our congressional mandate. Overall consumer prices, as measured by the price index for personal consumption expenditures (PCE), increased 1.7 percent in the 12 months ending in December, about the same as in 2016. The core PCE price index, which excludes the prices of energy and food items and is a better indicator of future inflation, rose 1.5 percent over the same period, somewhat less than in the previous year. We continue to view some of the shortfall in inflation last year as likely reflecting transitory influences that we do not expect will repeat; consistent with this view, the monthly readings were a little higher toward the end of the year than in earlier months.
After easing substantially during 2017, financial conditions in the United States have reversed some of that easing. At this point, we do not see these developments as weighing heavily on the outlook for economic activity, the labor market, and inflation. Indeed, the economic outlook remains strong. The robust job market should continue to support growth in household incomes and consumer spending, solid economic growth among our trading partners should lead to further gains in U.S. exports, and upbeat business sentiment and strong sales growth will likely continue to boost business investment. Moreover, fiscal policy is becoming more stimulative. In this environment, we anticipate that inflation on a 12-month basis will move up this year and stabilize around the FOMC's 2 percent objective over the medium term. Wages should increase at a faster pace as well. The Committee views the near-term risks to the economic outlook as roughly balanced but will continue to monitor inflation developments closely.
Monetary Policy
I will now turn to monetary policy. The Congress has assigned us the goals of promoting maximum employment and stable prices. Over the second half of 2017, the FOMC continued to gradually reduce monetary policy accommodation. Specifically, we raised the target range for the federal funds rate by 1/4 percentage point at our December meeting, bringing the target to a range of 1-1/4 to 1-1/2 percent. In addition, in October we initiated a balance sheet normalization program to gradually reduce the Federal Reserve's securities holdings. That program has been proceeding smoothly. These interest rate and balance sheet actions reflect the Committee's view that gradually reducing monetary policy accommodation will sustain a strong labor market while fostering a return of inflation to 2 percent.
In gauging the appropriate path for monetary policy over the next few years, the FOMC will continue to strike a balance between avoiding an overheated economy and bringing PCE price inflation to 2 percent on a sustained basis. While many factors shape the economic outlook, some of the headwinds the U.S. economy faced in previous years have turned into tailwinds: In particular, fiscal policy has become more stimulative and foreign demand for U.S. exports is on a firmer trajectory. Despite the recent volatility, financial conditions remain accommodative. At the same time, inflation remains below our 2 percent longer-run objective. In the FOMC's view, further gradual increases in the federal funds rate will best promote attainment of both of our objectives. As always, the path of monetary policy will depend on the economic outlook as informed by incoming data.
In evaluating the stance of monetary policy, the FOMC routinely consults monetary policy rules that connect prescriptions for the policy rate with variables associated with our mandated objectives. Personally, I find these rule prescriptions helpful. Careful judgments are required about the measurement of the variables used, as well as about the implications of the many issues these rules do not take into account. I would like to note that this Monetary Policy Report provides further discussion of monetary policy rules and their role in the Federal Reserve's policy process, extending the analysis we introduced in July.
Thank you. I would be pleased to take your questions.
FULL DOCUMENT: https://www.federalreserve.gov/newsevents/testimony/files/powell20180227a.pdf
U.S. Census Bureau. 02/27/2018. Advance U.S. International Trade in Goods
The advance international trade deficit in goods increased to $74.4 billion in January from $72.3 billion in December as exports decreased more than imports.
- January 2018: 74.4° $ billion
- December 2017: 72.3° $ billion
(*) The 90% confidence interval includes zero. The Census Bureau does not have sufficient statistical evidence to conclude that the actual change is different from zero.
(°) Statistical significance is not applicable or not measurable for these surveys. The Manufacturers’ Shipments, Inventories and Orders estimates are not based on a probability sample, so we can neither measure the sampling error of these estimates nor compute confidence intervals.
(r) Revised.
All estimates are seasonally adjusted except for the Rental Vacancy Rate, Home Ownership Rate, Quarterly Financial Report for Retail Trade, and Quarterly Services Survey. None of the estimates are adjusted for price changes.
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ECONOMIA BRASILEIRA / BRAZIL ECONOMICS
IBGE. BACEN. PORTAL BRASIL. 27/02/2018. ECONOMIA E EMPREGO. Crescimento. Com retomada da economia, 19 setores da indústria crescem em 2017. Após registrar o primeiro resultado positivo em anos, atividade industrial promete período ainda mais produtivo
Balanço produção industrial
O ano passado sacramentou o fim de uma das piores recessões já enfrentadas pelo Brasil. Nesse período, a indústria nacional amargou péssimos resultados, mas passou a se recuperar com a volta do crescimento do País. Em 2017, a produção industrial voltou a crescer e ficou em 2,5%, o melhor resultado desde 2010.
Essa retomada é ainda mais relevante ao levar em conta que a grande parte dos setores industriais apresentou resultados positivos em 2017. Dos 26 segmentos da indústria, 19 se recuperaram - o que significa 73% do total dos ramos pesquisados pelo IBGE.
Entre os destaques do ano, estão o avanço na produção de equipamentos de informática equipamentos de informática (+19,6%), automóveis e reboques (+17,2%), metalurgia (+4,7%) e ainda a retomada da indústria extrativa (+4,6%). Contudo, a indústria nacional ainda não se recuperou totalmente da recessão. Isso porque o resultado não foi suficiente para apagar as fortes retrações de 6,4% e 8,3% sofridas em 2016 e 2015, respectivamente.
O que podemos esperar?
Tudo indica que neste ano a economia vai crescer de forma mais vigorosa, por volta de 3%. E, com isso, a indústria brasileira deve acompanhar esse movimento. Para analistas do mercado financeiro, o crescimento pode chegar a 3,76%.
“2017 interrompeu três anos de queda em sequência na produção, o que significa o primeiro passo para reverter essas perdas”, afirma o gerente da Coordenação da Indústria do IBGE, André Macedo. “Há esse predomínio de taxas positivas, com destaque para a indústria automobilística”, aponta.
Para Macedo, afirmar que a produção industrial será ainda mais vigorosa em 2018 ainda é cedo, mas a expectativa é positiva diante do bom resultado do ano passado. “A gente termina 2017 de uma forma diferente [...] termina com trajetória ascendente”, conclui.
BACEN. 27.02.2018. Estatísticas monetárias e de crédito
I - Operações de crédito do sistema financeiro
O saldo das operações de crédito do sistema financeiro atingiu R$3.066 bilhões em janeiro, com reduções de 0,8% no mês e de 0,3% em doze meses (-1% e -3,9%, nas mesmas bases de comparação, em janeiro de 2017). A evolução mensal refletiu a redução sazonal do crédito às empresas, saldo de R$1.408 bilhões (-2,3%), enquanto as operações às pessoas físicas prosseguiram em crescimento (+0,5%, para R$1.658 bilhões). A relação crédito/PIB decresceu para 46,6% (48,8% em janeiro de 2017).
A carteira com recursos livres alcançou R$1.568 bilhões (-1% no mês e +2,3% em doze meses). O crédito a pessoas jurídicas declinou 3,2% no mês, para R$710 bilhões, destacando-se a redução sazonal nas operações de capital de giro e nas modalidades diretamente vinculadas à atividade mercantil: desconto de duplicatas, antecipação de faturas de cartão, compror. Nas operações com pessoas físicas, o saldo cresceu 0,8% no mês, para R$858 bilhões, refletindo aumentos em cheque especial, consignado e financiamentos para aquisição de veículos.
O crédito direcionado totalizou R$1.498 bilhões (-0,5% no mês e -2,8% em doze meses), comportamento determinado pela retração na carteira de empresas (-1,4% no mês, para R$698 bilhões), notadamente nos financiamentos do BNDES, que, além da redução nas contratações, refletiu também a apreciação cambial. No segmento de pessoas físicas, saldo de R$800 bilhões (+0,3%), a variação foi determinada pelas carteiras rural e imobiliária com taxas reguladas.
No crédito às empresas, observou-se retração em todos os setores econômicos, a exemplo do comércio (-4,2%, para R$242 bilhões) e indústria de transformação (-2,3%, para R$357 bilhões). No crédito classificado por regiões, incluindo operações com famílias e empresas, as quedas mais significativas ocorreram nas regiões Sudeste (-1,2%, para R$1.599 bilhões) e Sul (-0,8%, para R$561 bilhões).
Taxas de juros e inadimplência
Em janeiro, o custo médio das operações de crédito ativas, aferido pelo Indicador de Custo do Crédito (ICC), alcançou 21,5% a.a. (+0,1 p.p no mês e -1,5 p.p em doze meses) Nas operações com recursos livres, o indicador situou-se em 34,8% a.a. (+0,4 p.p. e -4,2 p.p., respectivamente), enquanto em recursos direcionados, manteve-se em 8,9% a.a.
O spread do ICC, que corresponde à diferença entre o ICC e o custo de captação médio das operações ativas na carteira de crédito, alcançou 14,3 p.p. (+0,2 p.p. no mês e -0,5 p.p. em doze meses), situando-se em 25,8 p.p. no crédito livre (+0,5 p.p. e -2 p.p, nos mesmos períodos) e permanecendo em 3,5 p.p. no crédito direcionado.
A taxa média de juros das operações de crédito do sistema financeiro contratadas no mês, incluindo recursos livres e direcionados, situou-se em 26,3% a.a. em janeiro, com elevação de 0,7 p.p. no mês (-6,6 p.p. em doze meses). O custo médio atingiu 41,1% a.a. no crédito livre (+0,8 p.p. no mês) e 9,5% a.a. no direcionado (+0,4 p.p. no mês).
Nas contratações com pessoas físicas, a taxa de juros média situou-se em 32,3% a.a., com aumento de 0,4 p.p. no mês e contração de 9,9 p.p. em doze meses. Nas operações com recursos livres, a taxa média subiu 0,7 p.p., para 55,8% (cheque especial: +1,7 p.p.; crédito pessoal não consignado: +9,3 p.p.), enquanto no crédito direcionado, aumentou 0,2 p.p., para 8,2% a.a. (imobiliário: +0,3 p.p.).
No segmento de pessoas jurídicas, a taxa média atingiu 17,6% a.a. (+0,7 p.p. no mês e -3,6 p.p. em doze meses). Na carteira livre, aumento de 0,7 p.p., para 22,3% a.a. (desconto de duplicatas: + 3,4 p.p.; capital de giro: +0,9 p.p.). No segmento direcionado, elevação de 0,9 p.p., para 11,7% a.a. (financiamentos para investimentos do BNDES: +1,2 p.p.).
O spread bancário, referente às operações com recursos livres e direcionados contratadas no mês, alcançou 19,8 p.p. em janeiro (+0,9 p.p. no mês e -4,1 p.p. em doze meses), refletindo elevações dos spreads no segmento livre (+1,1 p.p. no mês, para 32,9 p.p.) e no direcionado (+0,5 p.p., para 4,8 p.p.). No crédito às famílias, o spread situou-se em 25,9 p.p. (+0,6 p.p. no mês), enquanto no segmento de empresas, 10,8 p.p. (+0,9 p.p. em janeiro).
A taxa de inadimplência das operações de crédito do sistema financeiro, referente à participação dos saldos com atrasos superiores a noventa dias, alcançou 3,4% em janeiro (+0,2 p.p. no mês e -0,3 p.p. em doze meses). A inadimplência no crédito a pessoas físicas situou-se em 3,7% (+0,2 p.p. no mês) e no crédito a pessoas jurídicas, em 3,0% (+0,1 p.p. no mês).
II - Evolução dos agregados monetários
A média dos saldos diários da base monetária atingiu R$277,1 bilhões em janeiro, com redução mensal de 1,8% e crescimento de 6,4% em doze meses. A variação mensal resultou da retração de 3,2% no papel-moeda emitido e do aumento de 6% nas reservas bancárias, que ainda refletem o aumento sazonal na demanda por moeda em dezembro.
Entre os fluxos mensais dos fatores condicionantes da base monetária, destacaram-se as operações com títulos públicos federais, com impacto contracionista de R$27,6 bilhões (vendas líquidas de R$88,1 bilhões no mercado secundário e resgates líquidos de R$60,5 bilhões no mercado primário) e as operações do Tesouro Nacional, que provocaram expansão de R$3,1 bilhões.
O saldo médio diário dos meios de pagamento restritos (M1) totalizou R$341,1 bilhões em janeiro, ao registrar decréscimo de 4,7% no mês, correspondente às evoluções negativas de 6,9% nos depósitos à vista e de 3% no papel-moeda em poder do público. Em doze meses, o M1 cresceu 4,8%.
Os meios de pagamento no conceito M2, que corresponde ao saldo do M1 de final de mês, acrescido de depósitos de poupança e títulos emitidos por instituições financeiras, registraram retração mensal de 1,4% em janeiro, totalizando R$2,4 trilhões. Esse resultado decorreu dos declínios de 10,1% no M1 e de 0,2% nos títulos (saldo de R$1,4 trilhão), apesar do avanço de 0,9% nos depósitos de poupança (R$726 bilhões). No mês, ocorreram resgates líquidos de R$5,2 bilhões na poupança e R$5,9 bilhões em depósitos a prazo.
O conceito M3, que compreende o M2, as quotas de fundos de renda fixa e os títulos públicos que lastreiam as operações compromissadas entre o público e o setor financeiro, apresentou expansão de 0,5% no mês, totalizando R$5,8 trilhões, reflexo das elevações de 1,6% nas quotas de fundos de renda fixa (saldo de R$3,3 trilhões) e de 10,7% nas operações compromissadas (R$101,7 bilhões). O M4, conceito que acrescenta ao M3 os títulos públicos de detentores não financeiros, registrou elevação de 0,4% no mês e de 8,3% nos últimos 12 meses, totalizando R$6,6 trilhões.
DOCUMENTO: http://www.bcb.gov.br/htms/notecon2-p.asp
MF. STN. PORTAL G1. 27/02/2018. Contas do governo têm superávit de R$ 31 bilhões em janeiro, maior para o mês em 22 anos. Resultado foi impulsionado pelas receitas totais, que aumentaram 10,7% no mês passado, enquanto as despesas do governo cresceram 1,6%. Rombo da Previdência em janeiro foi de R$ 14,45 bi.
Por Alexandro Martello, G1, Brasília
As contas do governo registraram superávit primário de R$ 31,069 bilhões em janeiro, informou nesta terça-feira (27) a Secretaria do Tesouro Nacional.
Isso significa que as receitas do governo federal, com impostos e contribuições, superaram as despesas em R$ 31,069 bilhões. O conceito primário, entretanto, não inclui os gastos do governo com o pagamento dos juros da dívida pública.
Foi o maior superávit para meses de janeiro desde o início da série histórica do Tesouro, em 1997, ou seja, em 22 anos. Em janeiro do ano passado, o superávit somou R$ 18,005 bilhões.
Resultado das Contas Públicas
Para meses de janeiro, em R$ bilhões
2013
26,3
26,3
Fonte: Tesouro Nacional
Em todo ano de 2017, as contas do governo tiveram um déficit primário de R$ 124,4 bilhões. Foi o quarto ano seguido de rombo nas contas públicas e o segundo pior resultado da história.
O forte superávit nas contas do governo em janeiro favorece o cumprimento da meta fiscal para este ano, ou seja, do resultado pré-fixado para as contas públicas. Para 2018, o governo está autorizado a registrar déficit (despesas maiores que receitas) de até R$ 159 bilhões. Esse valor também não inclui os gastos com juros da dívida.
Para tentar atingir essa meta, o governo anunciou recentemente um bloqueio de R$ 16,2 bilhões no Orçamento de 2018. Esses recursos bloqueados foram classificados como "reserva de contingência", ou seja, não poderão ser alocados para gastos.
Receitas, despesas e investimentos
De acordo com o Tesouro Nacional, as receitas totais subiram 10,7% em termos reais (após o abatimento da inflação) em janeiro deste ano, para R$ 156,372 bilhões.
Ao mesmo tempo, contidas pelo bloqueio de gastos anunciado e pelo teto de gastos públicos (novo regime fiscal), as despesas totais registraram uma alta real bem menor, de 1,6%, na comparação com janeiro do ano anterior, para R$ 105,357 bilhões.
Os investimentos, por sua vez, somaram R$ 1,48 bilhão no mês passado. Em janeiro do ano passado, foram de R$ 1,19 bilhão.
Segundo o governo, as receitas com concessões cresceram em janeiro deste ano, para R$ 423 milhões, contra R$ 362 milhões no mesmo período do ano passado. O aumento foi de R$ 61 milhões.
Ao mesmo tempo, o governo recolheu menos dividendos (parcelas do lucro) das empresas estatais no primeiro mês deste ano. De acordo com o Tesouro Nacional, os dividendos somaram R$ 3,6 milhões em janeiro de 2018. No mesmo mês do ano passado, foram R$ 62 milhões.
No caso dos subsídios e subvenções, houve queda. Em janeiro de 2018, somaram R$ 6,04 bilhões, contra R$ 9,23 bilhões no mesmo mês do último ano
Rombo da Previdência
A Secretaria do Tesouro Nacional também informou que o rombo da Previdência Social (sistema público que atende aos trabalhadores do setor privado) avançou para R$ 14,454 bilhões em janeiro, alta de 8,1% na comparação com o mesmo mês do ano passado (R$ 13,37 bilhões)
Esse rombo, segundo o governo federal, é recorde para meses de janeiro.
Para 2018, a expectativa do governo é de um novo crescimento no rombo do INSS. A previsão que consta no orçamento já aprovado pelo Congresso Nacional é de um resultado negativo de R$ 192,84 bilhões, contra um resultado negativo de R$ 182,45 bilhões no ano passado.
Por conta dos seguidos déficits bilionários, o governo propôs ao Congresso uma reforma da Previdência, que parou no Congresso em maio após o aparecimendo das primeiras denúncias envolvendo o presidente Michel Temer.
Em fevereiro deste ano, o governo tentou retomar a tramitação da proposta, mas acabou desistindo diante da falta de votos e da intervenção na segurança pública do Rio de Janeiro.
MF. STN. REUTERS. 27 DE FEVEREIRO DE 2018. Governo central surpreende e tem superávit primário recorde para janeiro, de R$31 bi, com receita extraordinária
Por Marcela Ayres
BRASÍLIA (Reuters) - O governo central (Tesouro Nacional, Banco Central e Previdência Social) surpreendeu e fechou janeiro com superávit primário de 31,069 bilhões de reais, recorde para o mês na série histórica iniciada em 1997, em meio à arrecadação extraordinária com o Refis, programa de renegociação de dívidas tributárias. A projeção de analistas ouvidos pela Reuters era de que a economia feita para pagamento dos juros da dívida pública ficaria em 19,3 bilhões de reais no mês, tradicionalmente positivo.
No geral, divulgou o Tesouro nesta terça-feira, as receitas líquidas do governo central tiveram crescimento real de 11,7 por cento em janeiro sobre igual mês do ano passado, a 136,426 bilhões de reais, guiadas por fatores extraordinários.
Isso porque houve pagamento à vista dos débitos no Refis para quem optou por usufruir o maior desconto possibilitado pelo programa, somando 7,8 bilhões de reais em janeiro, informou a Receita Federal na véspera. Olhando apenas para a receita administrada pela Receita, houve expansão de 10,4 por cento em janeiro na comparação com o mesmo mês do ano passado, ou 10,351 bilhões de reais, linha que também foi beneficiada pela retomada da atividade (+5,9 bilhões de reais) e pela maior arrecadação com PIS/Cofins sobre combustíveis após o governo ter elevado essas alíquotas em julho passado (+1,3 bilhão de reais).
Já as despesas do governo central subiram em ritmo bem mais fraco, a 1,6 por cento em janeiro, também descontada a inflação, a 105,357 bilhões de reais. Neste caso, o destaque foi o crescimento de 4,7 por cento nos benefícios previdenciários sobre um ano antes.
Em janeiro, Tesouro e BC somaram juntos superávit de 45,523 bilhões de reais, melhor desempenho para o período na série histórica, enquanto a Previdência exibiu rombo de 14,454 bilhões de reais.
No acumulado em 12 meses, o déficit primário do governo central soma 113,6 bilhões de reais, apontou o Tesouro.
O governo vem reiterando a viabilidade do cumprimento da meta deste ano, de déficit primário de 159 bilhões de reais, mas importantes medidas para fazer frente ao desafio, como a reoneração da folha de pagamento e a privatização da Eletrobras, ainda precisam de aprovação no Congresso Nacional.
Questionada sobre a possibilidade de alteração da meta para um rombo menor para sinalizar maior compromisso fiscal, a secretária do Tesouro Nacional, Ana Paula Vescovi, afirmou que isso não estava no radar, embora o governo possa entregar um resultado melhor caso a retomada da economia puxe a arrecadação.
Em apresentação, o Tesouro já apontou que o padrão sazonal de receitas e despesas afetará negativamente o resultado primário de fevereiro, marcado por transferências a Estados e municípios pela arrecadação com o Imposto de Renda de Pessoa Jurídica e Contribuição Social sobre o Lucro Líquido, pagamento de abono salarial e transferências de parcela de participação especial de royalties.
O Tesouro também divulgou que após ter antecipado em 2017 o pagamento de precatórios para maio e junho, ante novembro e dezembro, fará o mesmo neste ano, desta vez para março e abril.
MINAS GERAIS
A secretária do Tesouro informou ainda que a União está executando as contragarantias apresentadas por Minas Gerais no âmbito da renegociação de sua dívida junto à União. Isso porque o Estado não assinou aditivos do contrato firmado, trâmite que era previsto em lei.
Na prática, o Tesouro está cobrando uma dívida suspensa de 6 bilhões de reais de Minas Gerais junto à União, bloqueando receitas tributárias e do Fundo de Participação dos Estados e do Distrito Federal (FPE) que seriam destinadas ao ente.
Com reportagem adicional de Mateus Maia
FGV. IBRE. 27-Fev-2018. IGP-M avança em fevereiro
O Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) subiu 0,07% em fevereiro, percentual inferior à alta de 0,76% registrada no mês anterior. Com este resultado, o índice acumula alta de 0,83% no ano e queda de 0,42% em 12 meses. Em fevereiro de 2017, o índice havia subido 0,08% e acumulava alta de 5,38% em 12 meses.
O Índice de Preços ao Produtor Amplo (IPA) caiu 0,02% em fevereiro, uma desaceleração expressiva em relação à variação de 0,91% do mês anterior. Na análise por estágios de processamento, os preços dos Bens Finais recuaram 0,71% em fevereiro após subirem 0,64% em janeiro. A principal contribuição para este resultado partiu do subgrupo combustíveis para o consumo, cuja taxa de variação passou de 4,09% para -2,63%, no mesmo período. O índice relativo a Bens Finais (ex), que exclui os subgrupos alimentos in natura e combustíveis para o consumo, caiu 0,41% em fevereiro. No mês anterior, o índice subiu 0,13%.
A taxa de variação do grupo Bens Intermediários variou 0,87% contra 1,05% do mês anterior. O principal responsável por este movimento foi o subgrupo combustíveis e lubrificantes para a produção, cujo percentual passou de 2,54% para -0,61%. O índice de Bens Intermediários (ex), obtido após a exclusão do subgrupo combustíveis e lubrificantes para a produção subiu 1,11%, ante 0,81%, em janeiro.
O índice do grupo Matérias-Primas Brutas caiu 0,23% em fevereiro. Em janeiro, o índice havia registrado alta de 1,08%. Contribuíram para a queda da taxa do grupo os seguintes itens: minério de ferro (6,57% para 0,38%), bovinos (1,33% para -2,01%) e aves (-0,02% para -4,94%). Em sentido oposto, destacam-se os itens soja (em grão) (-2,22% para -0,11%), mandioca (aipim) (1,59% para 7,82%) e suínos (-4,86% para -1,17%).
O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) variou 0,28%, em fevereiro, ante 0,56%, em janeiro. Cinco das oito classes de despesa componentes do índice registraram recuo em suas taxas de variação. A principal contribuição partiu do grupo Alimentação (1,11% para 0,07%). Nesta classe de despesa, vale citar o comportamento do item hortaliças e legumes cuja taxa passou de 13,56% para 3,16%.
Também apresentaram recuo em suas taxas de variação os grupos Educação, Leitura e Recreação (1,46% para 1,01%), Vestuário (-0,28% para -0,56%), Habitação (-0,17% para -0,21%) e Comunicação (0,26% para -0,05%). As principais influências observadas para a desaceleração de preços nessas classes de despesa foram dos itens cursos formais (3,59% para 2,05%), acessórios do vestuário (1,31% para -1,33%), gás de bujão (2,04% para -1,19%) e pacotes de telefonia fixa e internet (1,04% para 0,00%).
Em contrapartida, apresentaram acréscimo em suas taxas de variação os grupos Transportes (0,92% para 1,16%), Saúde e Cuidados Pessoais (0,40% para 0,51%) e Despesas Diversas (0,17% para 0,20%). Nestas classes de despesa, os maiores avanços foram observados nos seguintes itens: tarifa de ônibus urbano (1,03% para 1,25%), medicamentos em geral (-0,04% para 0,24%) e serviço religioso e funerário (0,06% para 0,47%).
O Índice Nacional de Custo da Construção (INCC) teve aumento de 0,14% em fevereiro, contra 0,28% em janeiro. O índice relativo a Materiais, Equipamentos e Serviços ficou em 0,32%. No mês anterior, a taxa havia subido 0,59%. O índice que representa o custo da Mão de Obra não registrou variação entre janeiro e fevereiro. No mês anterior, o índice havia subido apenas 0,03%.
DOCUMENTO: http://portalibre.fgv.br/main.jsp?lumPageId=402880972283E1AA0122841CE9191DD3&lumItemId=8A7C82C561A6EC830161D6D05C0C56B8
FGV. IBRE. 27-Fev-2018. Confiança do Comércio cresce e atinge maior nível desde abril de 2014
O Índice de Confiança do Comércio (ICOM) da Fundação Getulio Vargas cresceu 0,4 ponto em fevereiro, para 95,5 pontos, o maior nível desde abril de 2014 (97,8). Em médias móveis trimestrais, o índice avançou pelo sexto mês consecutivo (1,0 ponto).
“Um aspecto positivo dos resultados do primeiro bimestre de 2018 é o expressivo avanço dos indicadores de satisfação com a situação atual, retratando um quadro de recuperação de vendas e margens. No extremo oposto, o retorno do indicador de expectativas a um patamar inferior aos 100 pontos sugere que a recuperação continuará ocorrendo de maneira gradual”, avalia Rodolpho Tobler, Coordenador da Sondagem do Comércio da FGV IBRE.
A alta do ICOM em janeiro ocorreu em 8 dos 13 segmentos pesquisados e foi determinada pela melhora no Índice de Situação Atual (ISA-COM), que avançou 4,8 pontos, atingindo 92,8 pontos, maior resultado desde agosto de 2014 (93,1). Já o Índice de Expectativas (IE-COM), caiu 4,0 pontos no mês, para 98,4 pontos.
Índice de Situação Atual e de Desconforto em recuperação
A melhora do Índice de Situação Atual em 2018 é reforçada pela alta de um indicador que retrata o desconforto do Comércio, construído a partir da soma das proporções de empresas que apontam fatores limitativos à melhoria dos negócios tipicamente relacionados ao desconforto empresarial, como demanda insuficiente, custo financeiro e acesso a crédito bancário. A relação entre este indicador e o ISA-COM tem sido historicamente forte (correlação de -0,99).
Em fevereiro, o ISA-COM expresso em médias móveis trimestrais registrou a sexta alta consecutiva. Já o Índice de Desconforto, também em médias móveis trimestrais, caiu pelo décimo mês seguido. A aproximação desses índices da média histórica de 100 pontos, reforça a sinalização de recuperação gradual do setor.
A edição de janeiro de 2018 coletou informações de 1.144 empresas entre os dias 1 e 23 deste mês.
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FGV. IBRE. 27-Fev-2018. ICOMEX: déficit em conta corrente aumenta em 2018, mas o setor externo continua com sinal “verde”
Em janeiro, o superávit da balança comercial foi de US$ 2.710 milhões próximo ao resultado de janeiro de 2017 que foi de US$ 2.768 milhões. Esse resultado inicial, porém, não pode ser entendido como indicativo de saldos similares entre 2017 e 2018. Como já analisado no ICOMEX de janeiro, esperamos que em 2018 o saldo positivo da balança comercial seja menor do que em 2017, um valor ao redor de US$ 48/52 bilhões. As razões são: o maior crescimento no nível de atividade econômica e o menor crescimento nos preços das commodities em 2018 comparado com 2017. Surpresas, no entanto, podem ocorrer. Um saldo maior pode ocorrer com um desempenho mais favorável no volume das commodities e nas exportações de manufaturas, associado ao aumento esperado do comércio mundial em 2018.
No presente ICOMEX, mostramos os principais resultados dos índices de comércio exterior. Além disso, introduzimos uma seção de Tópico Especial que irá ser publicada quando algum tema mereça ser destacado.
Resultados dos índices de comércio exterior
Em termos de valor, as exportações cresceram 16% e as importações 14%, entre os meses de janeiro de 2017/2018 lideradas pelo aumento de preços: exportações, 11,8% e importações, 15,4%. O aumento nos volumes foi de 2% nas exportações e de 1,5% nas importações.
Observa-se que o aumento nos preços exportados é comum ao fluxo das commodities e não commodities, ocorrendo o mesmo com as importações (Gráfico 1). Ressalta-se a elevação em 40,1% nos preços das commodities. No caso do volume, as exportações de commodities caem e as de não commodities aumentam 14,4%. Como antes mencionado, não é possível extrapolar tendências a partir de um único resultado. Esperamos que o volume exportado das commodities cresça com o início dos embarques de soja, em especial, nos próximos meses.
A agropecuária liderou o aumento no volume das exportações (45,5%) seguida da indústria de transformação (2,3%), Gráfico 2. No entanto, o recuo na indústria extrativa (minerais) explica a queda no volume das commodities e o percentual de apenas 2% no volume total exportado. Os preços aumentaram para a extrativa e para a transformação e caíram 5,2% na agropecuária. Por categoria de uso, as exportações de bens de capital e bens duráveis registraram aumentos de 42,9% e de 17,8%, respectivamente, Gráfico 3. No caso de bens de capital são ressaltados o crescimento em valor das vendas de aviões (474%) e de máquinas de terraplanagem (171%).
Pelo lado das importações, foi registrado recuo na agropecuária e na extrativa, em termos de volume. As importações da indústria de transformação cresceram 4,1%. Nos preços, a agropecuária teve queda e assim como nas exportações cresceram os preços na extrativa e na transformação (Gráfico 4). Por categoria de uso, as importações de bens de consumo cresceram a 2 dígitos entre os meses de janeiro e as de bens intermediários aumentaram 2,3% e as de bens de capital recuaram (Gráfico 5). As duas últimas categorias são indicadores do nível de atividade, mas o resultado de janeiro é compatível com uma redução no ritmo de crescimento no início do ano.
O Gráfico 6 mostra a variação entre os meses de janeiro dos principais indicadores do desempenho do nível de atividade na indústria e na agropecuária. No caso dessa última, o índice aponta um aumento de investimento (23,5%) e uma redução nas compras de bens intermediários. Na indústria de transformação, observa-se um recuo nas compras de bens de capital e, como antes mencionado, aumento de 2,5% nas compras de bens intermediários. Devemos esperar um aumento nas compras de bens intermediários nos dois setores nos próximos meses.
Por último, a taxa de câmbio efetiva real após seguir uma trajetória de desvalorização desde agosto de 2017, registrou valorização de 1,6% (deflator IPC) e de 1,8% (deflator IPA). Num ano de eleições e num cenário incerto quanto ao rumo das reformas econômicas, é difícil acertar o que irá ocorrer com o câmbio. No entanto, não achamos que a valorização de janeiro indica uma tendência para 2018 que possa alterar a expectativa de um superávit na casa dos US$ 50 bilhões para 2018.
Tópico adicional: O protecionismo de Trump e as exportações de produtos siderúrgicos.
Está em processo de análise pelo Departamento de Comércio dos Estados Unidos como responder aos danos causados pelas importações na indústria siderúrgica, segundo a investigação do próprio Departamento.
Três medidas estão sendo propostas e uma delas será escolhida. A primeira é uma taxa de 24% que irá incidir sobre todas as importações, independente da origem por país. A segunda é uma taxa de 53% que incide sobre 11 países entre eles o Brasil e a terceira é a imposição de cotas. A tabela mostra a participação dos Estados Unidos nas exportações brasileiras dos quatro principais produtos siderúrgicos destinadas a esse mercado. Observa-se que caso se confirme as taxas, a indústria brasileira de siderurgia poderá sofrer perdas. O contrapeso é que o produto com maior participação do mercado dos Estados são os semimanufaturados, que são insumos para a indústria siderúrgica dos Estados Unidos. Nesse caso, poderão atuar os lobbies contra a imposição de taxas.
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UNICA. 23/02/2018. SETOR. VENDAS DE HIDRATADO ATINGEM 614,30 MILHÕES DE LITROS NA PRIMEIRA METADE DE FEVEREIRO
Na 1ª metade de fevereiro de 2018, a moagem de cana-de-açúcar na região Centro-Sul atingiu 574,05 mil toneladas.
Nesse período, a produção de açúcar foi irrisória (apenas 4,62 mil toneladas), enquanto o volume fabricado de etanol somou 69,69 milhões de litros. Desse total fabricado na quinzena, 34,80 milhões de litros referemse ao etanol de milho.
Antonio de Padua Rodrigues, diretor Técnico da União da Indústria de Cana-de-Açúcar (UNICA), destaca que “os valores divulgados incorporam o reprocesso de cerca de 87 milhões de litros de etanol anidro, que foram convertidos em hidratado. Esse movimento era esperado, pois o estoque de etanol anidro está acima do volume necessário para o atendimento da demanda e dos estoques obrigatórios no final da entressafra”
No dia 16 de fevereiro, 7 unidades estão processando cana no Centro-Sul.
No acumulado da safra 2017/2018 até o momento, a moagem somou 584,55 milhões de toneladas, queda de 1,71% sobre igual período do ciclo 2016/2017 (594,73 milhões de toneladas). Dessa quantidade, 53,13% foi destinada à produção de etanol, que totalizou 25,40 bilhões de litros (14,86 bilhões de litros de etanol hidratado e 10,54 bilhões de litros de etanol anidro). A produção acumulada de açúcar, por sua vez, atingiu 35,83 milhões de toneladas.
Vendas de etanol
As vendas de etanol hidratado ao mercado interno pelas unidades do Centro-Sul seguiram aquecidas no início de fevereiro.
Nessa primeira metade do mês, foram comercializados 1,00 bilhão de litros, sendo 976,52 milhões de litros destinados ao consumo interno e apenas 28,90 milhões ao mercado internacional.
Do total comercializado internamente, 362,23 milhões de litros foram de etanol anidro e 614,30 milhões de litros de etanol hidratado, que apresentou crescimento de 33,07% em relação aos 461,62 milhões de litros vendidos no mesmo período de 2017.
“O etanol hidratado ainda continua sendo a opção mais vantajosa ao consumidor em vários mercados, criando condições para que as vendas continuem em níveis mais elevado”, destaca Padua.
No agregado de abril de 2017 até 16 de fevereiro de 2018, as vendas de etanol pelas unidades do Centro-Sul totalizaram 23,23 bilhões de litros, com 1,38 bilhão de litros direcionados para exportação e 21,85 bilhões de litros ao mercado interno.
No mercado doméstico, o volume acumulado de etanol hidratado comercializado (13,54 bilhões de litros) supera em 5,02% aquele apurado no mesmo período da safra passada.
DOCUMENTO: http://unica.com.br/noticia/24430911920321574014/vendas-de-hidratado-atingem-614-por-cento2C30-milhoes-de-litros-na-primeira-metade-de-fevereiro/
ANP. 27 de Fevereiro de 2018. ENERGIA. Repasse da participação especial bate recorde no quarto trimestre de 2017
O repasse referente à participação especial do quarto trimestre de 2017, realizado em 08/02, em valores nominais, foi o maior já feito até hoje. Totalizou R$ 5,4 bilhões, montante próximo à soma de todo o ano de 2016, que foi de R$ 5,9 bilhões. O campo de Lula foi o que gerou a maior arrecadação, com R$ 3,375 bilhões, seguido por Sapinhoá, com R$ 763,7 milhões, e Jubarte, com R$ 437,3 milhões. Os três campos estão localizados no pré-sal, sendo que Jubarte também produz a partir do pós-sal capixaba.
Maricá e Niterói foram os municípios que receberam os maiores repasses da participação especial referente ao quarto trimestre de 2017 por serem os maiores confrontantes com o campo de Lula. Receberam R$ 165,1 milhões e R$ 145,3 milhões, respectivamente. O Estado do Rio de Janeiro recebeu R$ 1,6 bilhão e a União, R$ 2,7 bilhões, sendo R$ 2,2 bilhões destinados ao Fundo Social.
Os valores dizem respeito somente aos repasses trimestrais e não contemplam pagamentos de eventuais acertos/auditorias.
O que é participação especial?
Assim como os royalties, a participação especial é uma compensação financeira pela produção de petróleo e/ou gás natural. A diferença é que a participação especial é uma compensação financeira extraordinária. Enquanto os royalties são pagos pelas petroleiras em função de todos os campos produtores de petróleo e/ou gás natural, a participação especial é devida somente para campos com grande volume de produção. Os royalties são pagos mensalmente e a participação especial, trimestralmente.
EMBRAER. BOEING. PORTAL HOJE NO MUNDO MILITAR. 26 de fev de 2018. Acordo Boeing / Embraer: 3ª companhia à vista
VÍDEO: https://www.youtube.com/watch?v=SD62FyP9tc4
EMBRAER. BOEING. AGÊNCIA ESTADO. 27 Fevereiro 2018. AVIAÇÃO. Intervenção no Rio pode atrasar acordo de Boeing e Embraer. Ministro da Defesa, que era principal interlocutor de empresas e governo, foi indicado para pasta da Segurança
Fernando Nakagawa, O Estado de S.Paulo
BRASÍLIA - A intervenção militar na segurança do Rio de Janeiro e a criação do Ministério da Segurança Pública tendem a atrasar as negociações para criação de uma nova empresa entre Boeing e Embraer, apurou o Estado. A preocupação surge após o Ministério da Defesa ser convocado a liderar a ação militar no Rio e Raul Jungmann ser indicado ao novo ministério.
Jungmann é o principal interlocutor das duas companhias com o governo e toda a negociação é feita na esfera do Ministério da Defesa.
Aviação. Embraer deve ser minoritária em novo negócio com a Boeing
Alguns dias antes do carnaval, o Ministério da Defesa recebeu a proposta para organização societária da nova empresa a ser criada entre Boeing e Embraer. Representantes do governo analisam o documento e darão um parecer às empresas. Antes de qualquer reação, porém, as companhias foram pegas de surpresa com o anúncio de que, dias depois, o mesmo Ministério da Defesa fora convocado às pressas para coordenar a intervenção militar no Rio.
Executivos envolvidos na negociação avaliam que a intervenção fez com que a atenção da Defesa e do próprio governo fosse direcionada para o Rio. Ainda que não tenha havido nenhuma declaração oficial do governo brasileiro, a percepção da Boeing e da Embraer é que o negócio saiu do centro do radar do Palácio do Planalto porque os nomes do governo que tratam do assunto e os líderes da intervenção no Rio são coincidentes.
O entendimento foi reforçado ontem com a notícia de que o ministro Raul Jungmann, principal interlocutor da Boeing e Embraer no governo, pode mudar de cargo com a indicação ao novo Ministério da Segurança Pública.
Uma fonte que acompanha a negociação de perto diz que atualmente “a bola está com o governo” porque as conversas só podem avançar com o aval de Brasília. Dessa forma, o entendimento é que o ritmo das negociações será imposto pelo Palácio do Planalto. As empresas têm interesse em negociação rápida, especialmente a Boeing, que já sinalizou o desejo de concluir as tratativas antes que o assunto vire tema da disputa eleitoral para presidência.
Ao governo brasileiro, foram apresentadas algumas propostas de organização societária. O desenho indica posição majoritária dos americanos – algumas sugestões indicam pelo menos 80% do capital da nova empresa de posse da Boeing.
Poder de veto. Apesar da fatia minoritária dos brasileiros, o poder de veto do governo – exercido por meio da chamada “golden share” – seria preservado nas atividades da Embraer. Isso acontece porque a proposta faz diferenciação explícita entre o conceito de “propriedade” e “controle” da nova companhia, o que preservaria o interesse do Brasil em temas como a unidade de defesa da Embraer. Ou seja, a Boeing seria dona, mas o Brasil poderia mandar em alguns temas.
A grande diferença entre a fatia da norte-americana e da brasileira é explicada pelo tamanho das duas empresas. Enquanto a Boeing tem valor de mercado superior a US$ 210 bilhões, o valor de mercado da Embraer gira em torno de US$ 5 bilhões. Ou seja, o valor da brasileira não chega a 5% da americana.
Diante dos números, a fonte rechaçou valores citados na imprensa durante o fim de semana que indicariam nova empresa com participação acionária de 51% para os americanos e 49% para os brasileiros. “Está muito longe do que estamos negociando”, disse.
Procurado oficialmente, o Ministério da Defesa negou que a intervenção no Rio e a criação de um novo ministério possam atrasar a criação da terceira empresa que pode sacramentar a parceria Boeing e Embraer.
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LGCJ.:
