US ECONOMICS

FED. February 26, 2018. Speech. An Assessment of the U.S. Economy. Vice Chairman for Supervision Randal K. Quarles. At "Promoting Sustained Growth: Policy Tensions and Risks" 34th Annual NABE Economic Policy Conference, Washington, D.C.

Thank you for the opportunity to take part in this important and influential conference.1 I would like to discuss my view of current economic conditions in the United States, provide an assessment of the sustainability of the current momentum in the economy, and then conclude with a look at some of the potential implications that would follow from a sustained upturn in economic growth. To preview my conclusions, I am fairly optimistic about the current state of the economy. Along many dimensions, it has been quite some time since the economic environment has looked as favorable as it does now. Real gross domestic product (GDP) growth through the final three quarters of 2017 averaged almost 3 percent, a considerable step-up over the 2 percent average annual pace recorded over the previous eight years. The sustainability of the recent upturn in growth will depend importantly on whether some of the factors that have been holding back growth for the past decade diminish, including weak investment and productivity. In some cases, I believe the data look encouraging--for example, the recent strength of investment--but in others, less so, particularly the continued softness of productivity growth. On balance, I am cautious, but I am also optimistic enough to believe that the factors that have been holding back growth need not be permanent and could turn, even fairly rapidly.

What would be the likely consequences if growth were to shift up on a sustained basis? Here I think it will be important to consider and observe the form that higher growth takes. In particular, it matters whether growth is embodied in a sustained increase in the productive capacity of the economy or, instead, is primarily the product of a boost to aggregate demand. The split between the two will likely have important implications for inflation and thus for how the stance of monetary policy will respond to higher growth. The Federal Reserve will, as always, seek to achieve its dual mandate of maximum employment and stable prices.

The Economy Appears to Be in a Good Spot

I will start with an assessment of current economic conditions. In my view, the economy appears to be in a good spot right now. This favorable position is particularly evident in the labor market. After peaking at 10 percent in October 2009, the unemployment rate has declined to 4.1 percent, its lowest level since the 1960s outside of a brief period from 1999 to 2000. With the unemployment rate below most estimates of its natural rate, wages appear to have accelerated a little of late after a period of relatively muted increases, and I expect a further modest step-up in the pace of wage gains. Another welcome development has been a break in recent years in the two-decade-long trend decline in the labor force participation rate.

The robust job market has likely spilled over to other aspects of the economy. Consumer confidence has returned to pre-crisis levels, which, together with solid income gains and rising household wealth, has supported strong growth in consumption expenditures. Likewise, surveys reveal increased business optimism, also evident in an acceleration in investment spending. Real expenditures on capital equipment increased at a double-digit pace in the second half of last year, providing early hope that the investment drought that has weighed on growth in recent years might finally be breaking.

The recent upturn in growth has not been confined to the United States. In its latest projection, the International Monetary Fund (IMF) forecasts global growth to run close to 4 percent in 2018, the fastest pace since the immediate post-crisis rebound in 2010 and 2011.2 Even more notable is that the IMF has revised up global growth in its recent projections. These upgrades follow a prolonged period of depressingly regular serial downgrades in the IMF's outlook as the post-crisis recovery dragged on longer than many commentators and forecasters had anticipated. Stronger foreign growth has in turn supported U.S. growth, with exports in 2017 growing at the fastest pace in four years.

Inflation has run at a low and relatively stable rate throughout the crisis and the recovery. Recently, the low level of inflation has attracted considerable attention, as it continues to run on the soft side notwithstanding the apparent tightness of the labor market. Headline PCE (personal consumption expenditures) prices increased 1.7 percent in the 12 months ending in December, a few tenths of 1 percentage point below the Federal Open Market Committee's (FOMC) 2 percent longer-run inflation objective. That inflation has remained low even as activity has picked up and the labor market has tightened has led a number of commentators to question the relevance of the Phillips curve analytical framework that ties inflation to the strength of the economy.

In my view, it is premature to write off the Phillips curve. Indeed, I think it is likely that tightness in labor markets will eventually show up in wages and prices. I tend to agree with the view that the recent softness of inflation mostly reflects idiosyncratic and transitory factors, and I expect inflation to move back to 2 percent over the next year or so. Overall, I would characterize the recent weakness of inflation as something that should be expected to fade rather than as an enduring mystery that necessitates a change in our framework for assessing inflation.

To review, all in all, the state of the economy is good. The question now is how persistent this step-up in growth will prove to be. In the FOMC's most recent Summary of Economic Projections, released in December, growth was expected to remain fairly solid in 2018 before moving down toward a longer-run rate of 1-3/4 percent.3 I do not view this forecast as particularly optimistic, but it is as reasonable as any other if one conjectures that the factors that have held back growth in recent years will remain in effect. But now that the economy is coming off several quarters of relatively robust growth, I would like to examine the appropriate level of confidence in this conjecture and, in particular, identify what we might look for if, in actuality, some of the factors that have held back growth over the past decade begin to dissipate. Before doing so, let me first quickly review some of the most frequently cited explanations for the slow pace of growth in the post-crisis period.

Why Has Growth Been So Slow through Much of the Post-crisis Period?

Why has growth been so slow over much of the past decade? I will break down the explanations into two broad categories: those related to the lingering after-effects of the crisis--for example, increased uncertainty and precaution--and those that are more structural and less clearly linked to the crisis, such as demographics and low productivity growth.

It is certainly true--as pointed out most notably by Reinhart and Rogoff in 2009--that recoveries from severe financial crises can be very prolonged and painful.4 In the aftermath of the most recent crisis, an increase in consumer caution, along with a tightening of credit conditions, helped boost saving, leading to a necessary deleveraging of households, but at the expense of consumption growth. As I mentioned earlier, investment has also been noticeably weak in recent years, likely reflecting increased restraint on the part of businesses unsure of the outlook for demand and their profits.

Another factor holding back U.S. growth has been repeated shocks to the global economy, sometimes amplified by vulnerabilities growing out of the crisis. The effects of a number of these shocks have spilled over to the United States, including those stemming from the euro-area debt crisis as well as occasional concerns about the strength and durability of emerging market growth, especially in China. These foreign developments contributed to a 15 percent appreciation of the broad dollar since mid-2014, which, along with weak foreign economic activity, weighed on U.S. export growth. Concern over the strength of foreign demand also contributed to a steep decline in the price of oil at around the same time. Historically, lower oil prices have been a positive for U.S. growth, but the tremendous rise in domestic shale oil production over the past decade has created a powerful counterweight that has offset some of the benefit of lower prices. In the immediate aftermath of the decline in oil prices, investment in the energy sector fell off precipitously, pushing down aggregate investment as well.

Regarding structural explanations for slow growth, demographics are likely playing a role. In a development that predates the crisis, relatively flat labor input, as measured by hours worked, has weighed on growth. In part, the sluggishness of labor input just reflects long-term demographic trends as baby boomers age and retire.5

Perhaps most important in explaining the growth slowdown has been the lackluster increase of productivity in recent years. Labor productivity has averaged an annual growth rate of only 3/4 percent since 2011, far below the 2-1/4 percent pace prevalent over the two decades leading into the financial crisis. Why has productivity growth been so anemic? A number of theories have been raised, but there does not appear to be a clear answer--and certainly not a consensus answer.

One school of thought is that productivity growth has not slowed down much at all; rather, new technologies and products have made economic output harder to measure.6 It is not difficult to think of technological developments that have had a deep and pervasive effect on our daily lives (smartphone apps, for example) but perhaps in a manner that is difficult to describe in the existing vocabulary of economic statistics. However, the counter to this argument is that troubles in measuring "newness" are not especially new. Measuring the effect of new technologies has always been difficult, and there is little evidence to suggest that it has become more difficult.7

Others argue a somewhat pessimistic view that the slowdown reflects a paucity of new inventions--or at least new inventions that lead to more rapid productivity growth.8

In a break with the easy dichotomy I offered earlier, others tie the slowdown in productivity growth more tightly to developments related to the aftermath of the financial crisis. Slow investment growth--which, as already mentioned, had prevailed until recently--damps the contribution of new capital to worker productivity. It could also be that new investment is a necessary step for the spread of new technologies, especially if technology is embodied in capital equipment. Spending on research and development, an important input for technological advances, has been fairly subdued following the crisis. Also, the aftermath of the crisis has been associated with a decrease in business dynamism--for example, the rate at which new start-up firms are being created has declined.9

Have We Reached a Turning Point?

Having laid out the standard explanations for the slow pace of growth, I will now speculate on what a shift to a higher growth path might look like and what I think we may want to watch for.

One factor that has certainly turned is fiscal policy. After subtracting from growth over much of the period from 2011 onward, the impetus from fiscal policy has turned distinctly positive with the passage of recent tax and budget legislation.10 Fiscal policy is likely to impart considerable momentum to growth over the next couple of years not only by increasing demand, but also by boosting, to some degree, the potential capacity of the economy.

Of course, while stimulative in the near run, deficit spending--and the associated large and growing federal government debt--can have negative effects on the economy over the longer term, in part by claiming a larger share of the nation's savings, driving up long-term interest rates, and crowding out productive private investment. These effects will require attention and difficult decisions at some point.

How about the other factors that have been holding back growth? Looking at the data, I see encouraging signs that some drags may be lessening--for example, the recent pickup in investment--but less promising indicators elsewhere, especially productivity growth. In the end, I think it is too early to call a turning point, but it is a possibility that bears consideration and one that I will be watching for closely. Here are some of things I will be following:

Labor force participation. Given long-standing demographic trends, it would seem a heavy lift to expect labor force growth to contribute much to a pickup in GDP growth. However, it is encouraging that the downward movement in labor force participation has recently been on hiatus, a development that could possibly be prolonged by the recent tax legislation--which could, for example, give some workers an incentive to remain in or enter the workforce.

Capital investment. As I mentioned, the recent data on investment have been encouraging, with a noticeable pickup in capital equipment spending. As businesses become more confident in the sustainability of the upturn, investment could be further boosted. While the tax act is multifaceted and complex, lower corporate tax rates and other incentives will also likely boost investment and increase the capital stock.

Productivity. Though the quarterly numbers are volatile and should be treated cautiously, the nearly 1 percent decline in labor productivity recorded in the fourth quarter of 2017 would imply that a productivity turnaround is not yet upon us. Moreover, for 2017 as a whole, productivity increased only 3/4 percent, about the same as the average annual pace since 2011. That said, with no consensus on what has caused the productivity slowdown, a turnaround could come suddenly.

There are those who argue a more optimistic take on the prospects for technology developments to boost productivity growth.11 For example, a number of new technologies, including artificial intelligence and genetic sequencing, appear on the cusp of breaking out, with widespread effects on economic activity.12

Also, it might be true that productivity growth will be nudged higher by the pace of economic activity. Tight labor markets might induce firms to invest more in robotics and other labor-saving technology.

External developments. With global growth picking up steam, the external environment is more favorable for U.S. growth than it has been in quite some time. In 2017, for example, the contribution of real exports to growth picked up markedly following two years in which exports provided no support to growth at all.

What Are the Consequences of Higher Growth?

Again, I think it is too soon to call a turning point in the long-run growth prospects of the economy, notwithstanding some encouraging signs that I have highlighted. All the same, I think it is worthwhile to acknowledge that there are some upside risks to the forecast and to think through what the consequences of those risks materializing might be.

One consequence might be that a sustained increase in growth could be associated with an increase in the natural rate of interest, a concept that has developed a prominent position in the lexicon of central banking in recent years. One conception of the natural rate of interest is the rate of interest necessary to sustain stable prices and full employment. In the eyes of many commentators, that inflation has remained so low through the post-crisis period even as interest rates have fallen to levels that historically would have been very stimulative to the economy suggests that the natural rate has fallen.

Why might the natural rate have fallen? There are a number of compelling narratives, including low productivity growth, demographic trends, increased uncertainty, and a higher demand for precautionary saving. If these narratives sound familiar, it is because they are more or less the same set of explanations put forward as reasons for the slow pace of growth in recent years. Thus, a lessening of any of these factors, such as a sustained increase in the pace of productivity growth, would likely push up the natural rate of interest as well as GDP growth.

What are the consequences of a higher natural rate of interest? As the natural rate moves up, any given level of the policy rate would be more accommodative, so the policy rate would also have to move up to continue the gradual removal of policy accommodation. It is important to point out that this higher policy path would be motivated by sustained stronger growth and improved economic conditions, not a greater desire to slow the economy.

Could there be a benefit from a higher natural rate of interest? In addition to its value in signaling that the economy is doing better, a higher rate could facilitate the conduct of monetary policy. A lower natural rate of interest can complicate the operation of conventional monetary policy. Since it is difficult to cut nominal interest rates below zero, conventional monetary policy is more likely to be constrained at low levels of the natural interest rate. The higher the natural interest rate, the more space central banks have to cut policy rates in response to an economic downturn, easing the conduct of conventional policy.

Conclusion

So where does this discussion leave us? My assessment of the current state of the economy is optimistic. I also think there is a real possibility that some of the factors that have been holding back growth in recent years could shift, moving the economy onto a higher growth trajectory. That said, I currently see this shift more as a clear possibility than an unarguable reality. Importantly, we have not yet seen any sustained pickup in productivity growth. However, given that conditions could shift, it is fair to ask what a higher growth path might mean. As I discussed, it could mean a higher natural interest rate, which would increase the amount of accommodation provided at a given level of the Federal Reserve's policy interest rate. But what would it imply about the appropriate stance of policy?

It goes without saying, but always bears repeating, that at the Federal Reserve we are very focused on meeting our dual mandate of maximum sustainable employment and price stability. In assessing the effect of higher growth on monetary policy, I will be carefully watching how that growth aligns with our dual mandate.

It might seem reasonable to assume that faster growth would lead to firmer inflation. However, I think a lot remains to be seen. For one, the degree to which growth spurs inflation is likely to be determined by the underlying factors that are prompting the increase in growth. A demand-led increase can be expected to have a greater positive effect on prices than a step-up in the pace of potential growth. Growth led by an increase in the economy's productive capacity, either through increased labor force participation or higher productivity growth, is likely to impart less upward pressure on prices.

I will be carefully watching indicators of economic activity and inflation and assessing the degree to which activity appears to be pushing up against the constraints of the economy, as opposed to being a reflection of the expansion of those constraints and the growth of the potential output of the economy.

At our January meeting, the FOMC decided to maintain its target range for the federal funds rate between 1-1/4 and 1-1/2 percent.13 In this range, monetary policy remains accommodative. With my current economic outlook, I anticipate that further gradual increases in the policy rate will be appropriate to both sustain a healthy labor market and stabilize inflation around our 2 percent objective. Of course, as I mentioned, I will keep a close eye on economic indicators--and their implications for the outlook for inflation and real activity--and adjust my views on the appropriate monetary policy accordingly.

References

• Aaronson, Stephanie, Tomaz Cajner, Bruce Fallick, Felix Galbis-Reig, Christopher Smith, and William Wascher (2014). "Labor Force Participation: Recent Developments and Future Prospects (PDF)," Brookings Papers on Economic Activity, Fall, pp. 197-255.
• Baily, Martin Neil, James Manyika, and Shalabh Gupta (2013). "U.S. Productivity Growth: An Optimistic Perspective," International Productivity Monitor, no. 25 (Spring), pp. 3-12.
• Board of Governors of the Federal Reserve System (2018). "Federal Reserve Issues FOMC Statement," press release, January 31.
• Brynjolfsson, Erik, and Andrew McAfee (2014). The Second Machine Age: Work, Progress, and Prosperity in a Time of Brilliant Technologies (New York: W.W. Norton and Company).
• Brynjolfsson, Erik, Daniel Rock, and Chad Syverson (2017). "Artificial Intelligence and the Modern Productivity Paradox: A Clash of Expectations and Statistics," NBER Working Paper Series 24001. Cambridge, Mass.: National Bureau of Economic Research, November.
• Byrne, David M., John G. Fernald, and Marshall B. Reinsdorf (2016). "Does the United States Have a Productivity Slowdown or a Measurement Problem? (PDF)" Brookings Papers on Economic Activity, Spring, pp. 109-82.
• Decker, Ryan A., John Haltiwanger, Ron S. Jarmin, and Javier Miranda (2016). "Declining Business Dynamism: What We Know and the Way Forward," American Economic Review, vol. 106 (May, Papers and Proceedings), pp.203‑07.
• Gordon, Robert J. (2016). The Rise and Fall of American Growth: The U.S. Standard of Living since the Civil War (Princeton, N.J.: Princeton University Press).
• Hatzius, Jan, Zach Pandl, Alec Phillips, David Mericle, Elad Pashtan, Daan Struyven, Karen Reichgott, and Avisha Thakkar (2016). "Productivity Paradox v2.0 Revisited," U.S. Economics Analyst (New York: Goldman Sachs, September 2).
• Reinhart, Carmen M., and Kenneth S. Rogoff (2009). This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly (Princeton, N.J.: Princeton University Press).
• Syverson, Chad (2017). "Challenges to Mismeasurement Explanations for the U.S. Productivity Slowdown," Journal of Economic Perspectives, vol. 31 (Spring), pp.165-86.

Notes

1. The views I express here are my own and not necessarily those of the Federal Reserve Board or the Federal Open Market Committee.
2. The IMF's most recent forecast was released in January and is available on its website at https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2018/01/11/world-economic-outlook-update-january-2018.
3. The most recent Summary of Economic Projections, an addendum to the minutes of the December 2017 FOMC meeting, is available on the Board's website at https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcminutes20171213ep.htm. Return to text
4. Reinhart and Rogoff (2009) document the lasting effect that downturns related to a financial crisis can have on economic growth.
5. See Aaronson and others (2014).
6. See Hatzius and others (2016) for an overview of some issues that new technologies and products may be introducing into the measurement of GDP and productivity.
7. See Syverson (2017) and Byrne, Fernald, and Reinsdorf (2016).
8. Gordon (2016) argues that recent technological advances have been relatively minor compared with the large advances that drove rapid increases in productivity in the past.
9. See Decker and others (2016).
10. For a historical measure of the fiscal policy's contribution to GDP growth, see the Hutchins Center Fiscal Impact Measure, available on the Brookings Institution website at https://www.brookings.edu/interactives/hutchins-center-fiscal-impact-measure. Return to text
11. See Brynjolfsson and McAfee (2014) and Baily, Manyika, and Gupta (2013).
12. Brynjolfsson, Rock, and Syverson (2017) argue that lags in the adoption of new technology could explain the paradox between apparent advances in technology and continued weak productivity growth. They are referring specifically to artificial intelligence, but the argument could also hold for other fields.
13. See Board of Governors (2018).

U.S. Department of State. 02/26/2018. Democracy, Human Rights, and Labor: Resolution on Venezuela. Remarks. Interim U.S. Permanent Representative Kevin K. Sullivan. Special Session of the OAS Permanent Council. Washington, DC. February 23, 2018

Thank you very much Mr. Chair.

Just another brief intervention to comment on some of the statements that a number of my colleagues here today have made. The United States is of course one of the member states proposing the draft resolution today, and we strongly believe that its content is timely, relevant and appropriate.

I think my distinguished colleague from Bolivia asked a valid question a few moments ago, which is — what are we accomplishing here? What are we seeking to accomplish with this resolution? And I think there is a simple answer to that.

I think our group of countries is seeking to highlight the deep concerns that we have about the course of events in Venezuela which has continued to evolve since the last time this body engaged on the situation — and we have some urgent concerns about those events.

My Dominican colleague mentioned a few moments ago the dialogue that the Dominican government generously and ably hosted for the Venezuelan government and opposition leaders to try precisely to find an appropriate way out of the current difficulties they’re encountering and put the country back on track and restore democratic order there.

The United States strongly supported that dialogue, as we have all previous efforts at dialogue, to resolve the difficulties in the Venezuelan Republic. But unfortunately, it became clear in the last round of negotiations, which was also supported by a number of other member states around this table today — both those selected by the government and several selected by the opposition — that the Venezuelan government was not prepared to show good faith and to demonstrate a willingness to agree to opposition requests in those negotiations that were nothing more than minimum guarantees necessary for free, fair and credible elections.

There is ample agreement around this table that free, fair and credible elections would be the most appropriate way to resolve the political crisis in Venezuela, and the United States continues to strongly support that idea. But unfortunately, the Maduro regime continues to deepen Venezuela’s rupture from its Constitution. And most recently, the Venezuelan government, President Maduro, has suggested that not only do they intend to move up the presidential elections to April 22nd without resolving any of the serious problems that exist in the electoral environment today, but most recently it has suggested it would like to move up the elections for the National Assembly, also for the coming weeks or months, in a way that is not consistent with the Constitution and in fact is continuing evidence that they are re-writing the rules as they go along, which is truly inconsistent with the idea of democracy that this body represents and has defended for many years now.

In addition to that, I think we see increasing humanitarian suffering in Venezuela, increasing malnutrition, increasing suffering by Venezuelans looking for medical assistance that is no longer available. All of us are concerned about these things, and all of these are elements of the urgency that we see in this situation, and which I believe has inspired countries that brought forth today’s draft resolution to do so, and on an urgent basis.

And so from our perspective, this is an appropriate time for the OAS to reengage on Venezuela, and in fact it is high time, past time for us to signal the grave concerns we have while at the same time leaving the door open to progress. I don’t think anything in the resolution today closes any doors. In fact, the resolution — which we believe is cast in very constructive terms — simply calls on the Venezuelan government to reconsider its decision to move up presidential elections without resolving the underlying issues about fairness, about access, about free participation.

We should not forget that over the last year and a half or so the Venezuelan government has prohibited the participation of a number of parties and important political figures in the electoral process, including many that appear to have ample support in reliable polling, thus denying the Venezuelan people valid options for an electoral process. We have also seen that hundreds of political prisoners remain detained and thus also unable to participate in a free and fair political process in addition to suffering from violations of their human rights.

So these are the kinds of concerns that I think have brought us to the table today, and they are in fact the motivation for bringing this issue before the Council. Thank you very much Mr. Chairman.

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ORGANISMS

FMI. 22 de febrero de 2018. Las comunicaciones pueden contribuir al despegue de la estabilidad financiera
Por Olga Stankova

Para reforzar la estabilidad financiera no bastan las políticas sólidas: las comunicaciones también son imprescindibles.

Tras la crisis financiera mundial, muchos países redoblaron sus esfuerzos para construir marcos de estabilidad financiera más sólidos. Los bancos centrales y los organismos de supervisión han mejorado su capacidad para identificar y monitorear los riesgos sistémicos del sistema financiero y han desarrollado nuevas políticas para atenuarlos.

Asimismo, reconocen cada vez más la importancia de una comunicación eficaz de las políticas de estabilidad financiera. Cada vez con mayor frecuencia publican sus trabajos sobre estabilidad financiera, como por ejemplo los resultados de pruebas de tensión, los exámenes de la calidad de los activos y los informes sobre la estabilidad financiera. Como ha dicho Andy Haldane, Economista en Jefe del Banco de Inglaterra: "El capítulo más reciente de la historia de la evolución de los bancos centrales ha sido el aumento de la apertura y la transparencia sobre sus medidas, tanto monetarias como macro y microprudenciales".

A pesar de que se reconoce cada vez más la importancia que tienen las comunicaciones para la estabilidad financiera, con frecuencia sigue siendo necesario desarrollar la capacidad de explicar estas complejas cuestiones técnicas a un público más amplio. Así ocurre especialmente con las nuevas medidas contra el riesgo sistémico introducidas tras la crisis financiera mundial.

Cuando no existe la capacidad de comunicar las políticas de estabilidad financiera de un modo eficaz, es como intentar que un avión vuele sin una de las alas.

Desatender las comunicaciones puede restar eficacia e influencia a las políticas e incluso provocar reacciones adversas si el público malinterpreta la actuación de las autoridades. Es por eso que los bancos centrales deben incorporar las capacidades de comunicación desde el principio, para ayudar a las autoridades económicas a obtener un mayor apoyo, no solo de los participantes en el mercado y los expertos, sino también de la prensa y un público más amplio. Así, se cimentaría mejor el éxito en la aplicación de las políticas.

Comunicar las políticas de estabilidad financiera es un reto

La comunicación de las políticas del sector financiero no es una trivialidad. Incluso en las economías avanzadas con mercados financieros profundos y líquidos, donde los bancos centrales han tenido muchos años para pulir sus habilidades de interacción con los medios profesionales de comunicación económica y existe una cultura financiera, esta clase de comunicación es compleja y difícil.

En los países de bajo ingreso y los mercados emergentes, las dificultades son todavía mayores. Los bancos centrales de estos países pueden tener menos experiencia en el manejo de crisis financieras; los medios de comunicación que cubren la información económica no cuentan con las aptitudes y profundidad necesarias; la cultura financiera pública suele ser menor, y las redes sociales y los sistemas de mensajería pueden alimentar los rumores y la especulación. Además, muchos de estos países buscan no solo mantener la estabilidad financiera, sino también aumentar la inclusión financiera; es decir, ampliar el acceso al crédito de segmentos de la población menos versados en temas financieros. Este aspecto de la labor de los bancos centrales puede acrecentar los riesgos para la estabilidad financiera.

Pero es posible hacerlo con éxito

Superar estas dificultades es complicado pero posible, si se dedica suficiente atención y recursos. Por ejemplo, en 2016, cuando los ciudadanos ya tenían dudas acerca de la salud de los bancos tras la quiebra en 2014 de algunos de ellos, el Banco Nacional de Moldova adoptó medidas para reforzar el buen gobierno de algunos bancos, explicó sus decisiones a un público más amplio y gestionó bien la reacción de la población. Habiendo fortalecido la base del sector financiero, Moldova se comprometió poco después a aplicar un programa financiero con el FMI.

En 2010, cuando los precios de la vivienda se dispararon en la RAE de Hong Kong y hubo quien consideró que las medidas macroprudenciales adoptadas para endurecer los préstamos hipotecarios no lograban contener dichos precios, la Autoridad Monetaria de Hong Kong formó un equipo interdepartamental de comunicaciones para recabar la opinión pública y formular, aplicar y modificar la estrategia de comunicaciones de las políticas macroprudenciales y monetarias. La Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzó una multifacética campaña en los medios de comunicación para explicar que sus medidas sobre los préstamos hipotecarios buscaban reforzar la capacidad de resistencia del sistema bancario, no controlar los precios inmobiliarios.

Así pues, ¿qué hay que hacer?

Integrar las comunicaciones en los trabajos de estabilidad financiera. Las comunicaciones no deben ser un elemento secundario en la construcción de los marcos de estabilidad financiera. No todo son datos, análisis y medidas, sino que también hay que saber trasladar un mensaje y ganarse el apoyo de un público más amplio.

Elaborar un plan integral de desarrollo de las capacidades de comunicación. Es probable que un gran número de países tarde mucho tiempo en introducir las mejoras necesarias —entre tres y cinco años— porque el mercado laboral interno no cuenta con trabajadores con la calificación necesaria. Con frecuencia los organismos oficiales tendrán que capacitar a sus propios empleados y ayudarlos a adquirir experiencia.

Participar en la capacitación cruzada con otras instituciones. Los países avanzarán más rápidamente si colaboran con instituciones que aporten experiencia internacional y un planteamiento más estructurado. El FMI desarrolló hace poco un marco para el desarrollo de comunicaciones en materia de estabilidad financiera que incluye el uso de toda la gama de herramientas de comunicación disponibles: entrevistas, conferencias de prensa, sesiones informativas y comunicaciones a través de plataformas digitales. Además, ha estado trabajando con algunos bancos centrales para reforzar sus comunicaciones.

La Directora Gerente del FMI, Christine Lagarde, instó a las autoridades a "reparar el tejado ahora que brilla el sol". A nivel mundial se están acumulando riesgos para la estabilidad financiera debido al aumento de la deuda y la elevada valoración de activos, como destaca el último Informe sobre la estabilidad financiera mundial (informe GFSR, por sus siglas en inglés) del FMI. Los bancos centrales y los supervisores financieros deberían desarrollar sus capacidades de comunicación ahora, para estar seguros de que tendrán dos alas para volar en todas las condiciones meteorológicas.

FMI. 14/02/2018. Revolucionarios y denunciantes: La tributación de la riqueza
Por James Brumby y Michael Keen

El elevado y creciente nivel de desigualdad es una grave preocupación para muchos países, como lo puso de relieve la reciente edición del informe Monitor Fiscal del FMI. Ahora bien, en términos de distribución, la desigualdad de la riqueza es aun peor que la del ingreso, como lo demuestra el gráfico a continuación.



Aunque una de las famosas propuestas de Piketty es la de un impuesto internacional coordinado de 2% que se aplicaría a las fortunas más grandes, en la actualidad existen muy pocos impuestos patrimoniales eficaces en las economías en desarrollo y avanzadas. De hecho, entre 1985 y 2007, el número de países de la OCDE que tributaban activamente la riqueza disminuyó de 12 a apenas 4, y muchos de esos impuestos tenían y tienen una eficacia limitada. Sus homólogos en el mundo en desarrollo escasean; India, por ejemplo, eliminó el impuesto patrimonial en su último presupuesto.

Es un hecho bien conocido que el diseño de este tributo está sometido a la presión de intereses creados y es propenso a exenciones que los más pudientes pueden aprovechar. Además, los ricos han sabido eludir o evadir impuestos colocando sus fortunas en jurisdicciones de baja tributación. Según estimaciones de

Alstadsæter, Johannesen y Zucman, aproximadamente 8% del patrimonio financiero de todos los hogares —alrededor de 10% del PIB mundial— se encuentra en esas jurisdicciones y más o menos tres cuartas partes de esa suma no están declaradas. En los países en desarrollo, la situación es aún más cruda: se estima que 22% del total de la riqueza financiera latinoamericana está fuera de la región, y que en África ese porcentaje es un gigantesco 30%.

Este tema candente —qué pueden hacer los sistemas tributarios para remediar el aumento excesivo de la desigualdad de la riqueza— fue el que abordó la tradicional reunión sobre tributación que organizaron el FMI y el Banco Mundial en octubre. La tributación y la desigualdad también se analizarán en la primera conferencia organizada por la Plataforma para una cooperación en materia fiscal, que tendrá lugar en la sede neoyorquina de las Naciones Unidas mañana.

En nuestra opinión, hay varios ámbitos en los cuales se puede avanzar.

Perseguir las grandes fortunas. Un enfoque basado en el riesgo y aplicado a los altos patrimonios personales, combinado con una respuesta graduada y articulada en torno a herramientas de comunicación y exigibilidad, ha resultado ser fructífero. En los últimos tres años, la tasa efectiva de imposición de la renta de los altos patrimonios personales aumentó de alrededor de 9% a 10,5% en Chile. Un creciente número de países están comprobando las ventajas de establecer unidades dentro de la administración tributaria dedicadas a las grandes fortunas privadas.

El diseño del régimen tributario es importante. Para ser más eficaz, la tributación requiere atención a numerosos aspectos del diseño y la implementación de los impuestos. La ausencia de un impuesto patrimonial anual, por ejemplo, quizá no tenga tanta importancia si la renta del capital generada por ese patrimonio y su transferencia intergeneracional están debidamente tributadas. Una tributación basada en el tipo de riqueza podría tener sentido: por ejemplo, como gran parte de la riqueza está vinculada a bienes raíces, los impuestos inmobiliarios pueden ser una modalidad de tributación valiosa, aunque imperfecta (a pesar de que, como Alex Cobham recalcó durante la conferencia, probablemente no toque a las fortunas muy grandes). Cabe recordar también que los impuestos patrimoniales mal diseñados que están abiertos a la elusión —por ejemplo, mediante demasiadas exenciones o poca tributación de los regalos y las sucesiones— pueden causar fuertes distorsiones y, al mismo tiempo, recaudar poco.

El sentir y el pensar como ruta al bolsillo. Por lo menos hay algunas personas muy pudientes que reconocen que pagar más impuestos produce cierto beneficio social (por ejemplo, el padre de Bill Gates). Quizás haya más por hacer para promover ese sentido de responsabilidad social, publicitando por ejemplo el impacto que el gasto focalizado tiene en el desarrollo de los países pobres a través del logro en materia de educación. En un plano más amplio, al igual que todos nosotros, los ricos probablemente estén más dispuestos a cumplir con sus obligaciones tributarias —y menos a esconder sus activos— si el gobierno es eficiente e inspira confianza y si los derechos de propiedad están bien arraigados.

Forjar coaliciones para brindar respaldo. Los medios de comunicación han descubierto que las multinacionales evitan pagar miles de millones de dólares en los países en los que operan. Las organizaciones de la sociedad civil se han centrado en las aparentes pérdidas del ingreso fiscal en los países en desarrollo. La mayor parte de esas noticias expresan la opinión —que no todo el mundo comparte— de que la elusión tributaria descarnada representa un comportamiento moralmente inaceptable por parte de las multinacionales. El periodismo de investigación ha puesto estas cuestiones aún más de relieve.

Tener en cuenta a los administradores de patrimonio. Los intermediarios que ayudan a ocultar fortunas tienen un buen nombre que proteger, y eso es algo que se podría aprovechar para lograr que colaboren con la reforma del sistema, en algunos casos actuando como denunciantes. El sentimiento de injusticia en torno a la conciencia pública de actividades que son incluso legales puede ser un poderoso estímulo para la acción política. Esto es algo en lo que hace hincapié el trabajo de Brooke Harrington, una de las oradoras en las Reuniones Anuales. También hay que tener en cuenta que en algunos casos los denunciantes han recibido una recompensa financiera muy sustancial.

Más transparencia puede traducirse en más vigilancia. El intercambio de información tributaria entre los países es una herramienta poderosa para atacar la no declaración de ingresos y riqueza, tanto en los países en desarrollo como en las economías avanzadas. No cabe duda de que las iniciativas lideradas por el G-20 en este ámbito son una estrategia notable —y quizá, en última instancia, revolucionaria— para la tributación transnacional de la riqueza. Pero es importante que las autoridades tributarias de los países en desarrollo cosechen los beneficios del intercambio de información. Los organismos internacionales pueden ayudar a mejorar la adaptación de estas normas a los países en desarrollo y a respaldar la transición hacia un régimen informativo más amplio sobre la propiedad efectiva y la riqueza global en los centros offshore. Eso podría promover una vigilancia útil, así como la lucha contra la evasión transfronteriza.

Cuesta imaginar que de la noche a la mañana la tributación de la riqueza se vuelva más efectiva en los países de bajo ingreso. Pero hay razones para ser menos pesimista que hace apenas unos años.

FMI. 09/02/2018. Los teléfonos inteligentes impulsan el nuevo ciclo tecnológico mundial, pero ¿está tocando límites la demanda?
Por Benjamin Carton, Joannes Mongardini y Yiqun Li

A lo largo de una década de crecimiento espectacular, la demanda de teléfonos inteligentes ha generado un nuevo ciclo tecnológico mundial que el año pasado produjo un teléfono nuevo por cada cinco habitantes del planeta.


A lo largo y a lo ancho de Asia, se creó así una cadena de suministro compleja y cambiante, que transformó las exportaciones y el crecimiento en varios países. Si bien nuestro análisis reciente de las exportaciones chinas de teléfonos inteligentes hace pensar que el mercado internacional podría estar saturado, la demanda de otros productos electrónicos continúa sustentando una creciente producción de semiconductores en Asia.

La tecnología es la nueva estrella del comercio internacional

Los teléfonos inteligentes han pasado a ser un indicador clave del comercio internacional. En 2016 las ventas mundiales ascendieron a casi 1.500 millones de unidades. Los teléfonos inteligentes son la principal plataforma informática para muchas personas en el mundo entero, en reemplazo de las computadoras personales. Como muestra el gráfico, su demanda ha dado un fuerte salto, mientras que las ventas de computadoras han caído.



Este cambio ha dado pie a la formación de intrincadas y dinámicas cadenas de suministro de artículos electrónicos en Asia. En 2016 China exportó USD 107.000 millones en teléfonos inteligentes al resto del mundo, cifra que equivale a 5% de la exportación total del país. En Corea del Sur, que es el principal proveedor de componentes para teléfonos inteligentes, las exportaciones de semiconductores representaron 17% del total de exportación. Asimismo, en el punto máximo del ciclo, los componentes destinados a la producción de teléfonos inteligentes representaron más de un tercio del total de exportaciones de la provincia china de Taiwan, 15% de las exportaciones de Singapur y Corea del Sur, y 11% de las de Malasia.

No es fácil encontrar datos sobre el valor agregado por el nuevo ciclo tecnológico. Sin embargo, los datos de la OCDE sobre el valor que le añaden al PIB los sectores de las computadoras, los artículos electrónicos y los componentes ópticos revelan las magnitudes en juego. En Corea del Sur, esos tres sectores representaron 7,4% del valor agregado total en 2013. En 2012, el coeficiente de Japón fue 2,1%, y el de Irlanda, 2,0%. Los porcentajes probablemente hayan aumentado de manera sustancial desde entonces, como producto del nuevo ciclo tecnológico.

Ciclo tecnológico creciente

La demanda de teléfonos inteligentes es sumamente cíclica y está relacionada con el lanzamiento de nuevos modelos. Por lo tanto, la producción y el comercio internacional de varios países asiáticos se encuentran ahora sumamente correlacionadas y han llevado a la formación de un nuevo ciclo tecnológico que es diferente del de las computadoras personales de antaño.

Nuestro estudio muestra que la estacionalidad normal no puede captar el nuevo ciclo tecnológico: este depende, en la práctica, de las fechas de lanzamiento de los iPhones de Apple Inc. El ciclo puede dividirse en dos componentes. El primero es la fase previa al lanzamiento, durante la cual varios países asiáticos exportan componentes a China, el productor de la mayoría de los teléfonos inteligentes. El segundo es la fase posterior al lanzamiento, durante la cual China envía teléfonos inteligentes al resto del mundo. Ambas etapas tienen un fuerte impacto en el crecimiento y el comercio exterior de Asia y otras regiones.

El lanzamiento de los sucesivos modelos del iPhone de Apple es el principal determinante del nuevo ciclo tecnológico. Las ventas del iPhone, que reflejan el auge de la demanda internacional, se dispararon de 35,1 millones de unidades en el primer trimestre de 2012 a 78,3 millones en el último trimestre de 2016. Se está perfilando un patrón trimestral claro: las ventas del segundo y tercer trimestres suelen ser más flojas debido a las expectativas de un nuevo lanzamiento en el cuarto. La amplitud de este patrón quedó establecida recién con el lanzamiento del iPhone 6/6 Plus en septiembre de 2014. El impacto se traslada claramente del cuarto trimestre al primero, en vísperas del Año Nuevo chino.



Nuestro análisis lleva a pensar que este nuevo ciclo tecnológico podría haber tocado máximos a fines de 2015 y alcanzado un nivel elevado en septiembre de 2015. Tenemos en cuenta la caída de producción que ocurre durante la quincena en que cierran las fábricas todos los años por el Año Nuevo chino.

El mercado interno chino de teléfonos inteligentes se contrajo por primera vez en 2017, y Apple sufrió una disminución interanual de las ventas del iPhone en el cuarto trimestre de ese año. Si bien la industria continúa proyectando un aumento de las ventas de unidades, nuestro análisis sugiere que los fabricantes de teléfonos inteligentes quizá tengan que recurrir a subidas de precios para sustentar un aumento ininterrumpido de los ingresos.



Al mismo tiempo, Asia continúa capturando cuota de mercado de otros dispositivos electrónicos que atraen cada vez más consumidores, como las computadoras instaladas en automóviles, los electrodomésticos inteligentes y los dispositivos ponibles. La demanda tendencial de semiconductores exportados por Corea del Sur continúa acelerándose, a pesar de la disminución de las ventas mundiales de teléfonos inteligentes. La tendencia subyacente de los pedidos de artículos electrónicos de exportación conserva el vigor en la provincia china de Taiwan.

Este ciclo tecnológico basado en la producción de teléfonos inteligentes se ha transformado en un nuevo e importante motor de la economía mundial. Aunque el mercado internacional de los teléfonos inteligentes quizás esté saturado, la demanda de otros productos electrónicos continúa alimentando la producción asiática de semiconductors.

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INDICADORES/INDICATORS

• US ECONOMIC INDICATORS
• US INTERNATIONAL TRADE IN GOODS AND SERVICES
• CANADA INDICATORS
• BALANÇA COMERCIAL BRASILEIRA
• BACEN. BOLETIM FOCUS: RELATÓRIO SEMANAL DE MERCADO (Projeções atualizadas semanalmente pelas 100 principais instituições financeiras que operam no Brasil, para os principais indicadores da economia brasileira)
• BACEN. Indicadores Econômicos Consolidados
• BACEN. Câmbio
• BOVESPA
• INDICADORES DO BANCO MUNDIAL

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BACEN. BOLETIM FOCUS: RELATÓRIO SEMANAL DE MERCADO

(Projeções atualizadas semanalmente pelas 100 principais instituições financeiras que operam no Brasil, para os principais indicadores da economia brasileira)

ANÁLISE

BACEN. PORTAL BRASIL. 26/02/2018. ECONOMIA E EMPREGO. Boletim Focus. Economistas esperam inflação menor e crescimento mais forte em 2018. Para analistas de instituições financeiras ouvidos pelo Banco Central, economia continua a se recuperar neste ano

Economistas e analistas de mais de 100 instituições financeiras continuam a traçar um panorama positivo para a economia neste ano. Em 2018, eles esperam que a inflação atinja 3,73%, acompanhada de um avanço do Produto Interno Bruto (PIB) de 2,89%. As expectativas constam do Boletim Focus, um levantamento semanal divulgado pelo Banco Central.

Na prática, as projeções demonstram que a economia entrou em um ciclo sustentável, de inflação sob controle e crescimento mais vigoroso. E isso ocorre após uma grave recessão que somou uma combinação de alta nos preços e retração econômica.

Com isso, as estimativas apontam para uma melhoria nas condições econômicas e, consequentemente, na vida do brasileiro. Isso porque uma inflação controlada preserva o salário das pessoas e o crescimento econômico gera mais empregos, renda e investimentos.

BACEN. PORTAL G1. 26/02/2018. Mercado vê inflação mais baixa em 2018 e estima crescimento maior do PIB. Para o IPCA deste ano, previsão passou de 3,81% para 3,73%; para o crescimento da economia, subiu de 2,80% para 2,89%.
Por Alexandro Martello, G1, Brasília

Os analistas das instituições financeiras baixaram suas estimativas para a inflação deste ano e elevaram sua previsão para o crescimento da economia brasileira em 2018.

As previsões do mercado estão no relatório de mercado, também conhecido como "Focus", feito com base em pesquisa realizada na semana passada pelo Banco Central com mais de 100 instituições financeiras. Os números foram divulgados nesta segunda-feira (26).

Para a inflação de 2018, a previsão do mercado recuou de 3,81% para 3,73%. Foi a quarta queda seguida do indicador.

A expectativa dos analistas continua abaixo da meta central de 4,5% para a inflação, que deve ser perseguida pelo Banco Central neste ano. Mas está dentro do intervalo de tolerância previsto pelo sistema, e que considera que a meta terá sido cumprida pelo BC se o IPCA ficar entre 3% e 6%.

A meta de inflação é fixada pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). Para alcançá-la, o Banco Central eleva ou reduz a taxa básica de juros da economia (Selic).

Para 2019, o mercado financeiro manteve sua expectativa de inflação estável em 4,25%. A estimativa do mercado está em linha com a meta central do próximo ano e também dentro da banda do sistema de metas (entre 2,75% e 5,75%).

Produto Interno Bruto

Para a expansão do PIB de 2018, os economistas dos bancos elevaram sua estimativa de crescimento de 2,80% para 2,89%. Foi a segunda alta seguida deste indicador. Para o ano que vem, a expectativa do mercado para expansão da economia continuou em 3%.

O Produto Interno Bruto é a soma de todos os bens e serviços produzidos no país e serve para medir a evolução da economia. Em 2016, o PIB teve uma retração de 3,5%, mas voltou a registrar alta neste ano. No terceiro trimestre do ano passado, o crescimento foi de 0,1%.

Taxa básica de juros

Os analistas do mercado também mantiveram a previsão para a taxa básica de juros da economia, a Selic, em 6,75% ao ano para o final de 2018. Atualmente, a taxa está neste patamar. Ou seja, o mercado continua estimando manutenção dos juros no resto deste ano.

Para o fim de 2019, a estimativa do mercado financeiro para os juros básicos da economia continuou em 8% ao ano. Deste modo, os analistas seguem estimando alta dos juros no ano que vem.

Câmbio, balança e investimentos

Na edição desta semana do relatório Focus, a projeção do mercado financeiro para a taxa de câmbio no fim de 2018 ficou estável em R$ 3,30 por dólar. Para o fechamento de 2019, permaneceu em R$ 3,39 por dólar.

A projeção do boletim Focus para o resultado da balança comercial (resultado do total de exportações menos as importações), em 2018, recuou de US$ 54,6 bilhões para US$ 54,3 bilhões de resultado positivo.

Para o ano que vem, a estimativa dos especialistas do mercado para o superávit permaneceu estável em US$ 45 bilhões.

A previsão do relatório para a entrada de investimentos estrangeiros diretos no Brasil, em 2018, continuou em US$ 80 bilhões. Para 2019, a estimativa dos analistas ficou estável também em US$ 80 bilhões.

BACEN. REUTERS. 26 DE FEVEREIRO DE 2018. Top-5 passa a ver Selic menor em março com dados fracos sobre inflação

SÃO PAULO (Reuters) - O grupo dos que mais acertam as projeções na pesquisa Focus realizada pelo Banco Central passou a indicar expectativa de corte da taxa básica de juros Selic em março, após dados fracos sobre a inflação.

Logo do Banco Central na sede da instituição, em Brasília 15/01/2014 REUTERS/Ueslei Marcelino
O chamado Top-5 agora projeta a Selic a 6,63 por cento na mediana das projeções em março, quando acontece o próximo encontro do Comitê de Política Monetária (Copom), ante manutenção em 6,75 por cento segundo o levantamento divulgado nesta segunda-feira.

Para o fim do ano, entretanto, o grupo continua vendo a taxa no patamar atual de 6,75 por cento, indo a 8 por cento no final de 2019.

Na semana passada, o IPCA-15 ficou abaixo do esperado ao subir 0,38 por cento em fevereiro devido à queda dos preços da energia elétrica, indo a 2,86 por cento em 12 meses.

A fraqueza da inflação levanta a perspectiva de novo corte da taxa básica de juros em março, depois de o BC sinalizar o fim do ciclo de afrouxamento monetário, mas o mercado futuro de juros mostrava aposta dividida entre novo corte e manutenção.

Na pesquisa geral, os economistas consultados continuavam vendo manutenção da Selic nos atuais 6,75 por cento, mínima histórica, terminando o ano nesse nível. Em 2019 a projeção é de que a Selic vá a 8 por cento, sem alterações.

Já as constas para a inflação neste ano caíram pela quarta vez seguida, com os especialistas vendo agora alta do IPCA de 3,73 por cento em 2018, frente a 3,73 por cento na semana anterior. Para 2019, a projeção continua sendo de avanço de 4,25 por cento.

A meta do governo para a inflação neste ano é de 4,5 por cento, com tolerância de 1,5 ponto para mais ou para menos.

Em relação à economia, o Produto Interno Bruto (PIB) deve crescer 2,89 por cento em 2018 segundo a projeção no levantamento, sobre 2,80 projetados antes. Em 2019 a expansão aceleraria a 3 por cento.

Por Camila Moreira

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ECONOMIA BRASILEIRA / BRAZIL ECONOMICS

BACEN. 26/02/2018. Apresentação do Presidente Ilan Goldfajn na Câmara Espanhola de Comércio no Brasil, em São Paulo.

DOCUMENTO: http://www.bcb.gov.br/conteudo/home-ptbr/TextosApresentacoes/Apresentacao_Ilan_Goldfajn_Camara_Espanhola_26022018.pdf

BACEN. PORTAL G1. REUTERS. 26/02/2018. Economia do Brasil terá 'recuperação consistente' em 2018, reforça Ilan. Ele afirmou, no entanto, que há fatores de risco para a recuperação e que país deve persistir em agenda de 'ajustes e reformas' para manter inflação baixa.

O presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, voltou a afirmar nesta segunda-feira (26) que o cenário para 2018 prevê “recuperação consistente” da economia e com a inflação em direção à meta oficial, mas que também há riscos.

Segundo apresentação preparada para evento em São Paulo, Ilan disse que os riscos envolvem “possíveis efeitos secundários de choques favoráveis e mecanismos inerciais podem produzir trajetória prospectiva da inflação abaixo do esperado”, bem como frustração das reformas econômicas e reversão do cenário externo benigno.

“O Brasil precisa continuar no caminho de ajustes e reformas para manter a inflação baixa, a queda da taxa de juros estruturais e a recuperação sustentável da economia”, afirmou o presidente do BC, segundo a apresentação.

No início deste mês, o BC desacelerou o passo e cortou a taxa básica de juros, a Selic, em 0,25 ponto percentual, à nova mínima recorde de 6,75% ao ano, e sinalizou o fim do ciclo de afrouxamento na Selic devido à melhor recuperação da atividade econômica no país.

Na ata do Comitê de Política Monetária (Copom) do BC, divulgada dias depois, reforçou esse posicionamento, mas também informou que seus membros divergiram sobre qual comunicação deveria ser adotada para a próxima reunião, em março.

Enquanto alguns manifestaram preferência por manter “elevado grau de liberdade”, outros defenderam sinalizar de modo mais claro o possível fim do ciclo, com liberdade de ação, mas em menor grau.

A conclusão de todos, no fim, foi por indicar o encerramento do ciclo “caso a conjuntura evolua conforme o cenário básico”, mas mantendo espaço para queda “moderada” adicional nos juros caso haja alteração nesse quadro.

Com isso, o mercado de juros futuros precificava apostas divididas sobre o próximo passo do BC, em março, entre novo corte de 0,25 ponto percentual na taxa básica de juros e manutenção.

Em sua apresentação nesta manhã, Ilan também reforçou que “o cenário internacional encontra-se benigno, mas não podemos contar com essa situação perpetuamente”.

Recentemente, os mercados financeiros mundo afora reagiram com volatilidade aos sinais de fortalecimento da economia dos Estados Unidos. O temor é de que o Federal Reserve, banco central do país, possa ser mais duro ao elevar a taxa de juros para enfrentar as pressões inflacionárias.

BACEN. 26.2.2018. Estatísticas do Setor Externo Janeiro/2018

I - Balanço de pagamentos - janeiro de 2018

As transações correntes apresentaram deficit de US$4,3 bilhões em janeiro, perfazendo deficit de U$9,0 bilhões nos últimos doze meses, equivalentes a 0,44% do PIB. Na conta financeira, o ingresso líquido de investimentos diretos no País (IDP) somou US$6,5 bilhões em janeiro, e US$65,3 bilhões nos últimos doze meses, correspondendo a 3,17% do PIB.

A conta de serviços registrou deficit de US$2,8 bilhões em janeiro, 14,0% maior em relação ao mesmo mês do ano anterior. A despesa líquida com viagens internacionais totalizou US$1,2 bilhão, 33,2% superior à registrada em janeiro de 2017, resultado de expansão de 26,8% de gastos de residentes no Brasil em viagens ao exterior, e incremento de 17,9% das receitas auferidas em viagens ao País, na mesma base de comparação. A despesa líquida de aluguel de equipamentos recuou 25,3% em relação ao mesmo mês do ano anterior, tendência oposta à observada nas principais contas de serviços.

A despesa líquida na conta de renda primária atingiu US$4,1 bilhões no mês, redução de 22,9% comparativamente a janeiro de 2017. A despesa líquida com juros alcançou US$4,4 bilhões no mês, 3,0% abaixo do ocorrido em equivalente mês do ano anterior. A conta de lucros e dividendos foi superavitária em US$222 milhões no mês, em oposição ao deficit de US$870 milhões no mesmo mês do ano anterior. Na mesma base comparativa, as despesas de lucros expandiram 19,6%, enquanto as receitas atingiram US$1,6 bilhão, ante US$317 milhões no período anterior.

INVESTIMENTO

Os investimentos diretos no país (IDP) somaram ingressos líquidos de US$6,5 bilhões, repercutindo fluxos positivos de US$3,7 bilhões em participação no capital e créditos líquidos de US$2,8 bilhões em empréstimos intercompanhia.

Os passivos de investimentos em carteira registraram ingressos líquidos de US$11,9 bilhões no mês, compostos por entradas líquidas em ações e fundos de investimento, US$4,1 bilhões, entradas líquidas em títulos de renda fixa negociados no mercado doméstico, US$6,0 bilhões, e ingressos líquidos em títulos de renda fixa negociados no mercado externo, US$1,8 bilhão.

Os outros investimentos ativos apresentaram constituição líquida de US$8,9 bilhões em janeiro - ante redução líquida de US$413 milhões no mesmo mês do ano passado - compreendendo, dentre outros, concessão líquida de US$2,3 bilhões em créditos comerciais e adiantamentos, e aplicação líquida de US$5,5 bilhões em depósitos de bancos brasileiros mantidos no exterior.

Os outros investimentos passivos apresentaram saídas líquidas de US$1,0 bilhão no mês, em comparação com o regresso líquido de US$4,7 bilhões em período correspondente do ano anterior. Os créditos comerciais e adiantamentos foram positivos em US$1,2 bilhão, enquanto as amortizações líquidas de empréstimos totalizaram US$1,9 bilhão, concentradas em operações de longo prazo.

A taxa de rolagem para empréstimos diretos de longo prazo situou-se em 79% para o mês, contribuindo para que a taxa de rolagem total, incluindo títulos de longo prazo negociados do mercado externo, atingisse 94% em janeiro.

II - Reservas internacionais

Em janeiro, as reservas internacionais no conceito caixa totalizaram US$375,7 bilhões, aumento de US$1,7 bilhão decorrente, em grande parte, de variações por paridades que somaram US$2,4 bilhões. A receita de remuneração das reservas atingiu US$367 milhões no mês, e as variações por preços contribuíram para reduzir o estoque em US$1,3 bilhão. No conceito liquidez, incluindo ativos decorrentes de operações de linhas com recompra, o estoque de reservas somou US$383,7 bilhões em janeiro.

III - Dívida externa

O estoque de dívida externa estimado para janeiro de 2017 totalizou US$684,6 bilhões, composto por instrumentos de dívida externa emitidos no mercado internacional, US$313,9 bilhões; operações intercompanhia, US$236,3 bilhões; e títulos de renda fixa negociados no mercado doméstico e detidos por não residentes, US$134,4 bilhões. Em relação à posição estimada de dezembro de 2017, o endividamento externo total cresceu US$14,7 bilhões no mês, dos quais US$11,6 bilhões relativos a títulos de renda fixa negociados no mercado doméstico e denominados em reais. Parcela relevante dessa expansão deveu-se à variação cambial.

MF. STN. PORTAL G1. 26/02/2018. Dívida pública recua 0,87% em janeiro, para R$ 3,52 trilhões. Queda é reflexo do resgate de títulos do mercado, que atingiu R$ 109,3 bilhões e reduziu a dívida na mesma proporção. Despesa do governo com pagamento de juros ficou em R$ 21,76 bilhões.
Por Alexandro Martello, G1, Brasília

A dívida pública federal, que inclui os endividamentos do governo dentro do Brasil e no exterior, teve queda de 0,87% em janeiro, para R$ 3,52 trilhões, informou a Secretaria do Tesouro Nacional nesta segunda-feira (26). Em dezembro do ano passado, a dívida somava R$ 3,55 trilhões.

A redução está relacionada com o alto volume de vencimentos, ou seja, de retirada de títulos públicos do mercado. No mês passado, esses resgates somaram R$ 109,31 bilhões e diminuíram a dívida nesta proporção.

De acordo com o coordenador-geral de Operações da Dívida Pública do Tesouro Nacional, Leandro Secunho, os vencimentos de janeiro representam 17% de todos os resgates previstos para este ano. "É um mês que tem concentração grande de vencimentos", explicou.

Ao mesmo tempo, atuando em sentido contrário, de aumento da dívida pública, foram emitidos R$ 56,81 bilhões em papéis pela Secretaria do Tesouro Nacional.

Já as despesas do governo com o pagamento de juros para os investidores que compraram os papéis da dívida pública foram de R$ 21,76 bilhões.

Em entrevista nesta segunda, o coordenador da Dívida do Tesouro Nacional, Leandro Secunho, avaliou que, sem a aprovação da reforma da Previdência, a dívida pública deve voltar a aumentar, já que o governo vai precisar buscar no mercado mais recursos para cobrir o déficit crescente com o pagamento das aposentadorias. (leia mais abaixo neste texto)

O que é a dívida pública?

A dívida pública é a emitida pelo Tesouro Nacional para financiar o déficit orçamentário do governo federal, ou seja, pagar por despesas que ficam acima da arrecadação com impostos e tributos.

Em todo ano passado, a dívida pública teve aumento de 14,3%, segundo números oficiais. A expectativa da Secretaria do Tesouro Nacional é de uma nova alta em 2018, podendo chegar a quase 4 trilhões no fim de 2018.

Quando os pagamentos e recebimentos são realizados em real, a dívida é chamada de interna. Quando tais operações ocorrem em moeda estrangeira (dólar, normalmente), é classificada como externa.

No caso da dívida interna, foi registrado uma queda de 0,87% em janeiro, para R$ 3,40 trilhões, contra R$ 3,43 trilhões no fim do ano passado. Neste caso, o recuo foi de R$ 30 bilhões.

Já a dívida externa brasileira, resultado da emissão de bônus soberanos (títulos da dívida) no mercado internacional e de contratos firmados no passado, contabilizou uma queda de 0,76% no primeiro mês de 2018, para R$ 122,85 bilhões. A redução da dívida externa foi de cerca de R$ 1 bilhão.

Compradores

Os números do Tesouro Nacional também revelam que a participação dos investidores estrangeiros na dívida pública interna registrou aumento em janeiro.

Em janeiro de 2018, os não residentes detinham 12,41% da dívida total, o equivalente a R$ 422 bilhões, contra 12,12% do total da dívida interna (R$ 416 bilhões) no fechamento de 2017.

Com isso, os estrangeiros seguem na quarta colocação de principais detentores da dívida pública interna, atrás de:

• fundos de investimento (R$ 929 bilhões, ou 27,2% do total);
• fundos de previdência (R$ 850 bilhões ou 24,9% do total);
• instituições financeiras (21,2% do total, ou R$ 725 bilhões).

Perfil da dívida

Em janeiro deste ano, o percentual de papéis prefixados totalizou 34,72% do total, ou R$ 1,06 trilhão, contra 36,3% do total, ou R$ 1,04 trilhão em dezembro de 2017. Os números foram calculados após a contabilização dos contratos de "swap cambial".

Os títulos atrelados à taxa Selic (pós-fixados), por sua vez, tiveram sua participação elevada em janeiro. No fim do ano passado, representaram 30,3% do total (R$ 1,04 trilhão), avançando para 31,4%, ou R$ 1,06 trilhão, em janeiro deste ano.

A parcela da dívida atrelada aos índices de preços (inflação), por sua vez, somou 30,6% no fim de 2017, o equivalente a R$ 1,05 trilhão, e totalizou 31,26% do total, ou R$ 1,06 trilhão, em janeiro deste ano.

Já os ativos indexados à variação da taxa de câmbio, que somaram 2,72% do total no fim de 2017, ou R$ 93,3 bilhões, recuaram para 2,64%, ou R$ 89,7 bilhões, no primeiro mês deste ano.

A queda da dívida em dólar se deve ao resgate, por parte do Banco Central, de contratos de "swap cambial" - na esteira do processo de queda da cotação do dólar no Brasil.

Dívida tende a subir sem reforma da Previdência

Leandro Secunho, coordenador da Dívida do Tesouro Nacional, avaliou que, sem a aprovação da reforma da Previdência, haverá "impactos relevantes" para a dívida pública, com uma "necessidade maior de financiamento" por meio da emissão de títulos públicos.

A lógica é que um rombo previdenciário mais alto no futuro, sem a reforma, levará a uma necessidade maior de emissão de títulos públicos para financiar esse déficit.

"A tendência é que, se não houver a reforma, a necessidade de financiamento aumenta. E, com uma necessidade maior [de financiamento], os investidores tendem a pedir mais taxas de juros. A dívida tende a ficar mais cara em uma situação de deterioração da contas públicas", acrescentou ele.

O rebaixamento da nota brasileira por agências de classificação de risco nos últimos meses, refletindo principalmente a ausência da reforma da Previdência, teve "pouco impacto nos preços" (dólar e bolsa de valores por exemplo) até o momento, disse Secunho. Ele acrescentou, porém, que esse impacto tende a acontecer no "médio e longo prazos".

"É um problema essencialmente fiscal, vai bater na composição e no volume [da dívida] quanto mais for postergada. Haverá reflexos na regra de ouro, no teto de gastos", concluiu Secunho.

MF. STN. REUTERS. 26 DE FEVEREIRO DE 2018. Dívida pública federal cai 0,87% em janeiro, divulga Tesouro

BRASÍLIA (Reuters) - A dívida pública federal do Brasil caiu 0,87 por cento em janeiro sobre dezembro, a 3,528 trilhões de reais, divulgou o Tesouro Nacional nesta segunda-feira.

O movimento foi puxado pela baixa da dívida pública mobiliária interna, que também recuou 0,87 por cento, a 3,405 trilhões de reais, sob a influência do resgate líquido de 55,53 bilhões de reais e da apropriação positiva de juros de 25,74 bilhões de reais.

Ao mesmo tempo, a dívida externa teve redução de 0,76 por cento no mês, a 122,85 bilhões de reais, na esteira da forte queda do dólar sobre o real.

No primeiro mês do ano, o dólar acumulou retração de 4,05 por cento, maior queda mensal desde julho passado, fechando abaixo de 3,20 reais com o mercado mais otimista diante da cena política local.

Para 2018, o Plano Anual de Financiamento (PAF) estabeleceu um intervalo de 3,78 trilhões a 3,98 trilhões de reais para o estoque da dívida pública total.

Em relação à composição, os títulos atrelados à taxa flutuante, como a Selic, encerraram janeiro em 32,43 por cento do geral, acima dos 31,51 por cento de dezembro. Para o ano, o objetivo no PAF é que esses papéis, representados pelas LFTs, respondam por 31 a 35 por cento da dívida pública federal.

Já os prefixados continuaram com maior peso na dívida, embora tenham diminuído sua representatividade a 33,80 por cento, contra 35,34 por cento em dezembro. Para 2018, a meta é de fatia de 32 a 36 por cento.

Por sua vez, os títulos indexados à inflação elevaram sua participação a 30,17 por cento em janeiro, sobre 29,55 por cento em dezembro, sendo que a referência para o ano é de 27 a 31 por cento.

Quanto à participação dos investidores estrangeiros na dívida mobiliária interna, essa parcela subiu ligeiramente para 12,41 por cento em janeiro, ante 12,12 por cento no último mês do ano passado.

Por Marcela Ayres

MF. RFB. 26/02/2018. Arrecadação. Receita Federal arrecadou R$ 155.619 milhões em janeiro de 2018. Quanto às Receitas Administradas pela Receita Federal, o valor arrecadado em janeiro de 2018, foi de R$ 147.966 milhões

A Arrecadação total das Receitas Federais atingiu, em janeiro de 2018, o valor de R$ 155.619 milhões, registrando crescimento real (IPCA) de 10,12% em relação a janeiro de 2017. Quanto às Receitas Administradas pela RFB, o valor arrecadado, em Janeiro de 2018, foi de R$ 147.966 milhões, representando um crescimento real (IPCA) de 9,07%.

O resultado da arrecadação do mês de janeiro/18 foi influenciado por arrecadações atípicas e alteração de legislação, sem contrapartida no mês de janeiro/17. Além da recuperação da atividade econômica, também incluenciaram o resultado os valores decorrentes do Programa Especial de Regularização Tributária – PERT (Lei 13.496/17), na modalidade à vista. Estão discriminados, no quadro a seguir, os fatores que concorreram para o resultado do mês.

De acordo com o chefe do Centro de Estudos Tributários e Aduaneiros, auditor-fiscal Claudemir Malaquias: "O resultado da arrecadação do mês de janeiro de 2018 foi fortemente impactado pela recuperação da atividade econômica, por alterações da legislação e por valores recebidos atipicamente. A atividade econômica apresentou desempenho satisfatório e foi refletido inteiramente na arrecadação. Além dos efeitos dos indicadores macroeconômicos, no mês de janeiro tivemos o resultado decorrente de ações especiais da administração tributária. Dentre essas, destaco as ações inciadas junto aos contribuintes que aderiram ao Refis que possuíam débitos em aberto desde abril de 2017. Bem como o trabalho que foi realizado com os contribuintes que foram excluídos do Simples neste último ano. Tais ações atingiram o valor aproximado de R$ 1,5 bilhão."

Relatórios do resultado da arrecadação: https://idg.receita.fazenda.gov.br/dados/receitadata/arrecadacao/relatorios-do-resultado-da-arrecadacao

FGV. IBRE. 26-Fev-2018. Inflação pelo IPC-S recua em seis das sete capitais pesquisadas

O IPC-S de 22 de fevereiro de 2018 registrou variação de 0,26%, 0,20 ponto percentual (p.p.) abaixo da taxa divulgada na última apuração. Seis das sete capitais pesquisadas registraram decréscimo em suas taxas de variação.

A tabela a seguir, apresenta as variações percentuais dos municípios das sete capitais componentes do índice, nesta e na apuração anterior.



DOCUMENTO: http://portalibre.fgv.br/main.jsp?lumPageId=402880972283E1AA0122841CE9191DD3&lumItemId=8A7C82C561A6EC830161D1BEE71B7C33

FGV. IBRE. 26-Fev-2018. Confiança da Construção recua em fevereiro

Índice de Confiança da Construção (ICST), da Fundação Getulio Vargas, recuou 1,2 ponto em fevereiro, ao passar de 82,6, em janeiro, para 81,4 pontos . Em médias móveis trimestrais, o índice manteve a tendência ascendente.

“Após oito meses de altas consecutivas, o otimismo dos empresários arrefeceu. Houve um ajuste nas expectativas de curto prazo, mas, de modo geral, o empresariado ainda se mostra confiante com a situação corrente dos negócios. Apesar da queda na confiança, o resultado não deve ser visto como uma mudança definitiva do humor do empresário, mas sim um indicativo de que o caminho a ser perseguido não será fácil”, destacou, Itaiguara Bezerra, Coordenador Sondagem da Construção da FGV IBRE.

A queda do ICST em fevereiro deve-se ao menor otimismo em relação às perspectivas de curto prazo dos empresários: o Índice de Expectativas (IE-CST) caiu 3,2 pontos para 92,7 pontos, devolvendo a alta do mês passado. O indicador que mais contribuiu para o resultado negativo desse mês foi o que mede o otimismo dos empresários com a situação dos negócios nos seis meses seguintes, que diminuiu 3,3 pontos na margem, para 94,9 pontos.

Apesar de uma acomodação das expectativas, a satisfação dos empresários sobre a situação atual se mantém relativamente estável. O Índice da Situação Atual (ISA-CST) aumentou 0,6 ponto, ao passar de 69,9, em janeiro, para 70,5 pontos, o maior nível desde julho de 2015 (71,7 pontos). Os dois quesitos que integram este subíndice avançaram, praticamente, com a mesma variação: o indicador que mede o grau de satisfação com a situação corrente dos negócios subiu 0,6 ponto, para 73,7 pontos; e o de percepção em relação à carteira de contratos, cresceu 0,7 ponto, para 67,5 pontos.

A melhora do ISA-CST foi puxada pelos segmentos de Infraestrutura e de Serviços Especializados: 0,8 e 1,9 ponto, respectivamente. Já o segmento de Edificações, teve uma queda de 0,1 ponto. “Mesmo com a tímida melhora da situação atual, o quadro ainda é de muita incerteza, principalmente política, o que reflete nas decisões de investimento, tanto do Governo quanto do setor produtivo.” finalizou, Itaiguara Bezerra.

O Nível de Utilização da Capacidade (NUCI) do setor diminuiu 0,7 ponto percentual (p.p.), atingindo 65,5%. Em relação aos NUCIs para Mão de Obra e de Máquinas e Equipamentos, seguem com queda na mesma magnitude.

A edição de fevereiro de 2018 coletou informações de 679 empresas entre os dias 01 e 22 deste mês.

DOCUMENTO: http://portalibre.fgv.br/main.jsp?lumPageId=402880972283E1AA0122841CE9191DD3&lumItemId=8A7C82C561A6EC830161D1B29AA92E7A

CBIC. REUTERS. 26 DE FEVEREIRO DE 2018. Vendas e lançamentos de imóveis residenciais devem crescer 10% este ano no Brasil, diz CBIC

SÃO PAULO (Reuters) - Os lançamentos e as vendas de imóveis residenciais no Brasil devem crescer cerca de 10 por cento em 2018 sobre 2017, disse nesta segunda-feira um representante Câmara Brasileira da Indústria da Construção (CBIC), acrescentando que o desempenho poderia ser melhor caso o governo não tivesse desistido da reforma da Previdência.

“Se tivessem aprovado a reforma da Previdência, nossa expectativa seria muito mais positiva, mas parece que isso ficou para o próximo presidente, então esperamos crescimento em torno de 10 por cento tanto para vendas quanto lançamentos”, afirmou o presidente da Comissão da Indústria Imobiliária da CBIC, Celso Petrucci, ao divulgar o balanço do mercado imobiliário em 2017.

A estimativa sinaliza uma aceleração do crescimento este ano em relação ao ano passado, quando os lançamentos subiram 5,2 por cento e as vendas aumentaram 9,4 por cento, de acordo com o levantamento da CBIC, com base em 23 cidades e regiões metropolitanas do país.

Por Gabriela Mello

EBC. CBIC. 26/02/2018. Economia. Venda de imóveis cresceu 9,4% no ano passado, mostra pesquisa
Fernanda Cruz – Repórter da Agência Brasil

O volume de imóveis vendidos no país cresceu 9,4% no ano passado, na comparação com 2016, segundo levantamento da Câmara Brasileira da Indústria da Construção (CBIC) e do Senai Nacional. Foram vendidas 94.221 unidades em 2017, contra 86.140 unidades de 2016. Os dados foram apresentados hoje (26) na capital paulista.

Segundo o estudo, que levou em conta 23 regiões brasileiras, o número de lançamentos de imóveis aumentou 5,2% em 2017, na comparação com 2016. As vendas superaram os lançamentos em 11.878 unidades, o que corresponde a 12,6% do total das unidades comercializadas. Com a elevação das vendas, houve redução de 12,3% na oferta de imóveis.

Regiões

Na comparação por regiões brasileiras, a Região Nordeste teve o melhor desempenho, com alta de 26% nas unidades vendidas. Em seguida, está o Centro-Oeste, com 22,7% de elevação e o Sudeste com 7% de alta. O Norte apresentou queda de 30,9% de imóveis comercializados e redução de 4,5% no Sul.

Por tipologia, os imóveis com dois dormitórios predominam, representando 55,7% do total. Em seguida, estão as unidades com três dormitórios (27,7%), quatro dormitórios ou mais (5,8%) e um quarto (10,9%).

Para Celso Luiz Petrucci, presidente da Comissão da Indústria Imobiliária da CBIC, a tendência para o mercado imobiliário é que os índices continuem positivos. “A expectativa dos empresários é de crescimento. Temos fatores econômicos e cenário que permitem ver que a economia deste ano será melhor que a do ano passado: desemprego negativo, expectativa de crescimento de emprego formal, taxa Selic com expectativa de cair mais, inflação projetada dentro da meta, previsão de crescimento do Produto Interno Bruto [PIB]”, disse.

Projeção

A expectativa para o fechamento no ano de 2018 é de alta de 10% tanto em lançamentos de imóveis, quanto em vendas. José Carlos Martins, presidente da CBIC, disse que o período de enfraquecimento da economia afetou, especialmente, a venda os imóveis prontos. “Nos anos de recessão, não se vende imóvel, o consumidor deixa para comprar futuramente. Protelam a compra, a melhoria do imóvel, a reforma."

BNDES. PETROBRAS. PORTAL G1. REUTERS. 26/02/2018. ENERGIA. BNDES reduz participação na Petrobras para menos de 25%. Segundo Petrobras, banco tem ações da empresa para 'investimento' e mudanças não alteram controle ou estrutura administrativa da estatal.

A Petrobras informou nesta segunda-feira (26) que o BNDES Participações (BNDESPar) vendeu ações preferenciais emitidas pela petroleira, de modo que a instituição e o próprio BNDES passaram a ter uma fatia inferior a 25% dos papéis preferenciais da companhia.

Em comunicado, a Petrobras destacou que em 20 de fevereiro as duas instituições detinham 25,199% de participação nas ações. Mas a BNDESPar alienou quase 20 milhões de ações e, agora, a participação de ambos caiu para 24,842%.

No último pregao, a ação PN da Petrobras fechou em R$ 21,12 - se a venda for feita por esse valor, a BNDESPar teria ganhado cerca de R$ 422 milhões com a venda dos 20 milhões de papéis.

"O objetivo das participações societárias mencionadas é estritamente de investimento, não objetivando alteração do controle acionário ou da estrutura administrativa da Petrobras", destacou a estatal.

Ainda segundo a petroleira, "não foram celebrados, pelo BNDES e BNDESPar, quaisquer contratos ou acordos que regulem o exercício de direito de voto ou a compra e venda de valores mobiliários emitidos pela Petrobras".

PETROBRAS. PORTAL G1. REUTERS. 26/02/2018. ENERGIA. Petrobras prevê reduzir dívida líquida a US$ 77 bilhões até o fim de 2018. Companhia vem reduzindo custos e alongando o prazo de pagamento de dívidas para conseguir melhores indicadores de liquidez.

A Petrobras prevê reduzir sua dívida líquida para US$ 77 bilhões até o fim deste ano, volume 12,6 por cento menor que a registrada no terceiro trimestre de 2017, de US$ 88,1 bilhões, disse a petroleira em nota nesta sexta-feira (26), ao anunciar um prêmio pela gestão de seu endividamento.

A queda é ainda maior quando comparada ao terceiro trimestre de 2016, quando a dívida líquida da empresa chegou a alcançar US$ 100,3 bilhões.

De 2015 até setembro de 2017, a Petrobras ressaltou que houve uma redução de 40% no indicador dívida líquida/lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda), de 5,1 para 3,16 vezes.

A companhia disse que "segue com os esforços para reduzir seu endividamento", buscando chegar a 2,5 vezes no indicador dívida líquida/EBITDA em 2018 e convergindo, até 2022, "para a média mundial das principais empresas do setor classificadas com o grau de investimento", disse a empresa na nota.

A melhora nos indicadores, segundo a Petrobras, é fruto de um amplo trabalho realizado pela empresa nos últimos anos em busca de melhorar o perfil da dívida, reduzindo custos e alongando valores devidos no mercado.

A companhia também está conseguindo realizar captações em condições melhores, alongando o perfil da dívida, que saiu de um prazo médio de 7,61 anos, no primeiro trimestre de 2017, para 8,36 anos, no terceiro trimestre e, ao mesmo tempo, reduziu seu custo médio de 6,2% para 5,9% no mesmo período.

"Essa gestão permitiu que o somatório das amortizações no período 2018 a 2020 reduzisse de R$ 48,1 bilhões, em 2014, para R$ 27,6 bilhões em 2017", disse a empresa.

Prêmio

A Petrobras informou nesta sexta-feira que recebeu o prêmio "Corporate Liability Management of the Year" (Gestão de Dívidas Corporativas do Ano), concedido pela revista norte-americana LatinFinance, pela oferta de venda, troca e recompra de títulos realizada em setembro de 2017.

Na operação realizada em setembro, a Petrobras emitiu US$ 2 bilhões em novos títulos com vencimentos em 2025 e 2028. Ao mesmo tempo, realizou duas ofertas visando trocar cinco séries de títulos antigos, com vencimento entre 2019 e 2021, por novos títulos de maturidade mais longa ou recomprá-los.

Como resultado, detentores de títulos em volumes de cerca de US$ 6,7 bilhões repactuaram US$ 2,6 bilhões para o novo título com vencimento em 2025 e US$ 4,2 bilhões para o novo título com vencimento em 2028.

Já pela oferta de recompra, detentores de títulos ofertaram um volume total de pouco mais de US$ 200 milhões. Os recursos líquidos dessas operações estão sendo utilizados pela Petrobras prioritariamente para o pré-pagamento de dívidas existentes.

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ESPECIAL

BBC. 26/02/2018. O que faz o Brasil ter a maior população de domésticas do mundo. País tem número de pessoas atuando formalmente nesse segmento superior à população da Dinamarca, segundo a OIT; para pesquisadores, dinâmica social pós-abolição da escravatura ainda ecoa no mercado de trabalho atual.

Se organizasse um encontro de todos os seus trabalhadores domésticos, o Brasil reuniria uma população maior que a da Dinamarca, composta majoritariamente por mulheres negras, de acordo com a Organização Internacional do Trabalho (OIT).

Segundo dados de 2017, o país emprega cerca de 7 milhões de pessoas no setor - o maior grupo no mundo. São três empregados para cada grupo de 100 habitantes - e a liderança brasileira nesse ranking só é contestada pela informalidade e falta de dados confiáveis de outros países.

Com um perfil predominante feminino, afrodescendente e de baixa escolaridade, o trabalho doméstico é alimentado pela desigualdade e pela dinâmica social criada principalmente após a abolição da escravatura no Brasil, afirmam especialistas.

Um estudo feito em parceria entre o Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea), ligado ao Ministério do Planejamento, e a ONU Mulheres, braço das Nações Unidas que promove a igualdade entre os sexos, compilou dados históricos do setor de 1995 a 2015 e construiu um retrato evolutivo das noções de raça e gênero associadas ao trabalho doméstico.

Os resultados demonstram a predominância das mulheres negras ao longo do tempo.

Em 1995, havia 5,3 milhões de trabalhadores domésticos no Brasil. Desses, 4,7 milhões eram mulheres, sendo 2,6 milhões de negras e pardas e 2,1 milhões de brancas. A escolaridade média das brancas era de 4,2 anos de estudo, enquanto que das afrodescendentes era de 3,8 anos.

Vinte anos depois, em 2015, a população geral desses profissionais cresceu, chegando a 6,2 milhões, sendo 5,7 milhões de mulheres. Dessas, 3,7 milhões eram negras e pardas e 2 milhões eram brancas. O nível escolar das brancas evoluiu para 6,9 anos de estudo, enquanto que, no caso das afrodescendentes, chegou a 6,6 anos.

"Ainda hoje o trabalho doméstico é uma das principais ocupações entre as mulheres, que são a maioria no setor em todo o mundo, cerca de 80%. No Brasil, permanece sendo a principal fonte de emprego entre as mulheres", diz Claire Hobden, especialista em Trabalhadores Vulneráveis da OIT.


Em 2017, o trabalho doméstico respondeu por 6,8% dos empregos no país e por 14,6% dos empregos formais das mulheres. No começo da década, esse tipo de serviço abarcava um quarto das trabalhadoras assalariadas.

Legado da escravidão

O professor e pesquisador americano David Evan Harris é um dos especialistas que defendem que o cenário do trabalho doméstico no Brasil atual é herança do período escravagista.

"O Brasil foi um dos últimos países do mundo a acabar com a escravidão. Se olharmos para quem são as empregadas, veremos que elas tendem a ser pessoas de cor", diz o acadêmico, formado pela Universidade da Califórnia em Berkeley, nos EUA, e mestre pela USP.

"Analisando cidades como Rio e São Paulo, percebe-se que as domésticas muitas vezes são pessoas que migraram do Norte e Nordeste para o Sul e Sudeste. E, como se sabe, o Nordeste é para onde boa parte das populações de escravos foi originalmente trazida. Há uma situação de dinâmica geográfica, histórica e social que continua até hoje."

Segundo a historiadora e escritora Marília Bueno de Araújo Ariza, mesmo após a abolição, em 1888, mulheres e homens negros continuaram sendo servos ou escravos informais, o que também deixou seu legado no mercado de trabalho.

As domésticas de hoje são majoritariamente afrodescendentes porque "justamente eram essas pessoas que ocupavam os postos de trabalho mais aviltados na saída da escravidão e na entrada da liberdade no pós-abolição", afirmou ela à BBC Brasil.

A ideia de ter um servo na família era muito comum, mesmo entre quem não era rico e vivia nas regiões semiurbanas do século 19, segundo Ariza.

"A escravidão brasileira foi diversa, mas foi sobretudo uma escravidão de pequena posse. No Brasil, todo mundo tinha escravos. Quando as pessoas tinham dinheiro, elas compravam escravos com muita frequência."

Em São Paulo, por exemplo, muitas famílias - mesmo as relativamente pobres, muitas delas chefiadas por mulheres brancas - "tinham uma ou duas escravas domésticas para realizar afazeres na casa ou na rua".

'Racismo estrutural'

Ariza acredita que o Brasil do século 21 herdou do passado colonial, imperial e escravista uma "profunda desigualdade na sociedade que não foi resolvida" e "um racismo estrutural".

"Essas duas coisas combinadas nos levam a um quadro contemporâneo que usa racionalmente o trabalho doméstico porque ele é mal remunerado e, até recentemente, não tinha quaisquer direitos reconhecidos", resume.

A ratificação pelo Brasil da Convenção Internacional sobre Trabalho Doméstico (convenção 189 da OIT) ocorreu neste mês de fevereiro e foi considerada um avanço na proteção dos direitos desses trabalhadores.

O compromisso vem no lastro da adoção da emenda constitucional 72 de abril de 2013, conhecida como a "PEC das Domésticas", e da lei complementar 150 de 2015, iniciativas para coibir a exploração, dar mais amparo e formalização ao emprego.

"Apesar dos esforços dos governos recentes em trazer essas empregadas para a formalidade, o que se vê hoje é o aumento da informalidade", pondera o professor e doutor em História pela Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ) Carlos Eduardo Coutinho da Costa.

Na sua visão, que as relações sociais do trabalho doméstico não têm necessariamente vínculo com a escravidão em si, mas, sim, com a dinâmica racial que se estabeleceu após a alforria, a partir de 1888.

"Era muito comum tanto no pós-abolição imediato, quanto ainda nos dias de hoje, as pessoas dizerem (a negros e pobres): 'ponha-se no seu lugar'. Mas que lugar é esse ao qual os pobres pertencem?", indaga.

"Quando acabou a escravidão, todas aquelas relações de dominação caíram por terra. Foi um período muito próximo do fim da monarquia também, então todas as relações se modificaram e ficaram pairando no ar. Foi necessário criar uma ordem para manter a hierarquia, e a solução encontrada foi a racialização das relações."

Para isso, diz ele, foram criados mecanismos na sociedade brasileira "para impedir que certo grupo ascendesse socialmente, porque havia o desejo de construir no Brasil essa relação de classe".

Já que o trabalho formal é um meio de ascensão, as oportunidades nesse âmbito foram administradas por um viés racial, no qual negros foram encaminhados aos postos inferiores, mais precarizados, para que não evoluíssem economicamente, diz Coutinho da Costa.

"Se você pegar os anúncios de vagas daquela época vai perceber que a maior parte especificava a cor da pessoa. Eram empregos normalmente de subalternidade, de trabalho de faxineira, copeira, cozinheira, e pedia-se literalmente assim: procura-se mucama da cor preta para trabalhar em afazeres domésticos", exemplifica.

"Isso foi se perpetuando na história. Se pararmos pra pensar, até a década de 60 ainda se buscavam pessoas pela cor. Quando isso cai em desuso porque pega mal, abandona-se a terminologia cor e passa-se a usar a expressão 'boa aparência', mas o efeito é o mesmo: impedir que um certo grupo tenha acesso ao emprego formal."

Desigualdade

Em sua tese de mestrado na USP, o pesquisador americano David Evan Harris comparou a relação da sociedade com os trabalhadores domésticos no Brasil e nos Estados Unidos. Para ele, em ambos os países os empregados são explorados, apesar das diferenças culturais.

No Brasil, diz Harris, predomina o discurso da proximidade afetiva, na qual a empregada é tratada "praticamente como se fosse alguém da família". Já nos EUA, elas costumam ser terceirizadas e recrutadas via empresas de serviços de limpeza. Essa profissionalização daria o distanciamento necessário para que a "culpa" e o "constrangimento moral" das famílias americanas por causa da desigualdade social fossem mitigados.

"Se formos observar os diferentes países ao redor do mundo e quantos serviçais eles têm, ou quão predominante a ocupação doméstica é, veremos, grosso modo, que o número de empregadas por porcentagem da população corresponde ao nível de desigualdade daquele país", afirma Evans.

"Há dois fatores majoritários que são muito importantes para avaliar se um país vai ter uma grande população de serviçais. Primeiro, desigualdade e, segundo, acesso a educação de qualidade pública, para que as pessoas consigam alcançar oportunidades que vão além do trabalho doméstico."

De acordo com a OIT, os Estados Unidos têm 667 mil empregados domésticos, cerca de um décimo do Brasil. Lá, porém, o setor também tem nichos de informalidade, e imigrantes não documentados ficam de fora das estatísticas.

Oficialmente, a segunda nação com maior número de trabalhadores domésticos no mundo é a Índia, com 4,2 milhões de pessoas. A OIT admite, entretanto, que muitos empregados não estão registrados e, considerando-se o tamanho da população, o total verdadeiro poderia chegar a dezenas de milhões, ultrapassando o Brasil.

As cinco maiores concentrações de trabalhadores domésticos ocorrem em nações com marcante contraste social. No ranking da OIT, após o Brasil e a Índia vem a Indonésia (2,4 milhões), seguida pelas Filipinas (1,9 milhão), pelo México (1,8 milhão) e pela África do Sul (1,1 milhão). É importante ressaltar que a China não fornece estatísticas confiáveis sobre o assunto.

Todos esses países que figuram entre os maiores empregadores de serviço doméstico são nações com coeficientes de desigualdade que variam entre médio e alto, segundo o ranking de desenvolvimento humano organizado pelo Programa das Nações Unidas pelo Desenvolvimento (UNDP).

A OIT não chega a afirmar que haja uma dinâmica de causa e consequência, mas reconhece que ambos os aspectos - alta incidência de trabalho doméstico e desigualdade social - estão de alguma forma relacionados.

PORTAL G1. BBC. 25/02/2018. Quando a perda do emprego - ou um propósito novo - faz o profissional se reinventar. BBC Brasil conversou com gente que arriscou mudanças profissionais radicais e com especialistas que dão dicas sobre como fazer uma grande virada na carreira.

Seja por aumentar o desemprego ou por criar ambientes profissionais insatisfatórios, a crise econômica acabou forçando muita gente a se reinventar na carreira.

Ainda que essa reinvenção muitas vezes ocorra com a abertura de um negócio próprio, muitos brasileiros encontram, em empregos convencionais, formas de mudar completamente o rumo profissional.

Como fazer uma grande virada na carreira? Que cuidados é preciso tomar?

A BBC Brasil conversou tanto com especialistas como com gente que, ao descobrir um novo propósito na vida profissional, resolveu arriscar mudanças radicais.

Formado em Artes Plásticas, Marcello Passeri, 51 anos, tem décadas de experiência em agências de publicidade. Chegou a ter sua própria empresa, com uma boa carteira de clientes e um retorno financeiro satisfatório.

Mas o avanço da internet mexeu com esse mercado, transformando trabalhos manuais em digitais e mudando a configuração de vários departamentos dentro das agências.

"A estratégia, o planejamento - tudo mudou. Até agências grandes quebraram ou foram absorvidas", conta. Enfrentando problemas de sociedade e sem capital para bancar a total reinvenção que seria necessária, Marcello quebrou.

Certo de que precisava inventar algo totalmente novo na sua vida profissional, ele decidiu arriscar. Por intermédio do irmão arquiteto, acabou sendo contratado como líder de vendas de uma empresa de revestimentos acústicos.

Hoje, acumula a tarefa com a instalação dos produtos da empresa - um trabalho difícil, delicado e especializado que ele domina graças à expertise com trabalhos manuais adquirida ainda na época da carreira publicitária.

"A gente às vezes toma alguns chutes fortes da vida, que nos fazem perceber que precisamos mudar", avalia Marcello.

"O meu primeiro ano nesta atual carreira foi bem difícil. É preciso estar predisposto a mudar e a aprender. Consigo me manter bem e hoje já posso elaborar um planejamento para o próximo ano, mas não tenho toda a segurança do mundo - e acho que nunca terei. O mundo muda rápido demais, vamos ter que viver prestando atenção e nos preparando para o caso de amanhã não existir mais o trabalho que fazemos hoje."

Mentoria

Navegar em um mundo em eterna mudança pode assustar, mas buscar novos caminhos fica mais fácil quando se tem um bom mentor.

Morador de São Paulo e filho de franceses, o administrador Philippe Boutaud foi presidente em companhias de grande porte, mas optou por encerrar a sua carreira como executivo aos 50 anos e, após um período como consultor de recrutamento de executivos, entrou em contato com o mundo das start-ups.

Com 59 anos hoje, Philippe atua como investidor-anjo, ou seja, investindo o próprio patrimônio em startups e dando mentoria aos projetos.

"No mundo das start-ups vejo pessoas com ideias muito boas, mas que não sabem o que é uma nota fiscal ou um fluxo de caixa. Daí a importância da mentoria. É muito estimulante saber que posso ser útil e produtivo ajudando essas empresas", diz.

Ele, no entanto, não pertence à tribo dos que enxergam um mundo radicalmente diferente batendo à nossa porta. "Já ouvimos que o rádio ia morrer, depois que o cinema ia morrer e por aí vai. Nada disso faz sentido. As empresas nas quais trabalhei, por exemplo, certamente vão permanecer. Mas vão precisar mudar um pouco. Já estão mudando. Vide a colaboração cada vez maior entre elas e as start-ups, junto com a criação de centros ou departamentos internos inteiros voltados à inovação", diz.

História semelhante tem Eduardo Smith, de Florianópolis. Atualmente investidor-anjo, ele tem 47 anos, é formado em ciências da computação e tem duas décadas de experiência como executivo de uma empresa de comunicação. Em 2015, sem ver mais possibilidades de crescimento por lá, ele se demitiu e se deu um tempo para pensar no que iria fazer depois.

"Não estava no meu radar ser mentor ou investir em start-ups. Mas uma vez que saí da empresa passei a ter algo que não tinha antes na mesma medida: tempo. E esse tempo me permitiu conversar com bastante gente. Algumas dessas conversas me levaram a ajudar pessoas e a perceber que eu possuía um conhecimento valioso", conta.

Os empreendedores que o procuravam pediam que Eduardo os ajudasse das mais diversas formas: aportando dinheiro, abrindo portas e oferecendo mentoria. Foi então que o ex-executivo decidiu começar a estudar esse mercado mais detalhadamente.

Foram seis meses de preparação antes de Eduardo fazer o seu primeiro investimento em uma aceleradora. Passados três anos, ele hoje possui 24 investimentos, sendo um terço deles nos Estados Unidos e dois terços no Brasil.

Diferentes formas de reinvenção

Priscilla de Sá, psicóloga e coach de carreira, diz que analisar com o máximo de frieza possível a natureza das próprias insatisfações é fundamental para que o profissional que esteja em crise na carreira ou tenha acabado de perder o emprego saiba qual rumo tomar.

Se a decisão for pela ruptura completa, essa mudança radical deve ser considerada não apenas pelas circunstâncias do momento, mas também quando a insatisfação e o desgosto são generalizados.

"Você olha para o seu chefe e para o chefe do seu chefe e percebe que não quer ser como eles, não quer fazer o que eles fazem e levar a vida que eles levam. A pessoa que está nesta situação muitas vezes não tem mais orgulho da carreira ou mesmo da sua profissão. Ele vai ter que virar outro profissional", explica Priscilla.

Mas mesmo quem está convencido da necessidade de uma ruptura precisa se cercar de muitos cuidados.

"Existe uma lista de o que não se pode fazer nessas horas. A primeira delas é jamais tomar uma decisão motivada por revanchismos. Muitas pessoas saem de uma empresa com raiva da organização, do chefe, do conselho. Esse lugar da mágoa é o pior em que se pode estar na hora de tomar uma decisão. Isso porque a nova realidade que esse profissional quer para a sua vida vai acabar nascendo de algo reativo, algo defensivo, e não de uma ação", aconselha a coach.

"É preciso resolver as próprias mágoas, curar as feridas e fazer o exercício de pensar em três ou cinco coisas boas que se viveu na experiência profissional passada. Sempre há o que se aproveitar, sempre existe aprendizado e nós temos que ser capazes de enxergar isso."

O outro alerta que Priscilla faz é que não se deve abrir um negócio próprio sem muita reflexão prévia. Ideias como "eu não quero mais ter chefe" são equivocadas e bastante perigosas, diz ela.

"Os seus milhares de chefes, que serão os seus clientes, podem ser tão nefastos quando o seu ex-chefe. Você pode se revelar um chefe implacável com você mesmo, o pior dos chefes quando, por exemplo, não se permite descansar em um final de semana ou tirar um dia de folga", exemplifica.

Logo, essa não pode ser a principal motivação por trás de um negócio ou de um plano de uma nova carreira.

Pensar nos outros

Além disso, é preciso pensar além do próprio umbigo e pesquisar o mercado.

"Muitas vezes, o profissional que é demitido ou se demite por insatisfação entra em uma fase muito autocentrada, em que deseja pensar apenas no seu futuro, seus desejos e suas necessidades. Mas começar um negócio próprio é, por definição, ter que pensar nos outros. Afinal, os produtos ou serviços que serão criados serão criados para os outros, não para nós mesmos", diz.

O networking é outro motivo para se manter fora da concha.

"É preciso achar a sua turma. Trocar experiências com pessoas desse novo mercado, frequentar palestras, cursos e assim por diante. O networking é uma poupança que fazemos, uma semente que se lança despretensiosamente e que em algum momento do futuro será útil", ensina Priscilla.

E melhor ainda se, no meio dessa nova "turma", o empreendedor se deparar com mentores.

"Existe muita gente por aí disposta a ajudar. Mais do que parece", acredita Priscilla. O caso dos ex-executivos Eduardo e Philippe ilustra isso. "A realização que um mentor tem na hora de auxiliar outras pessoas é de ordem diferente. O topo do sucesso, na verdade, é sair da posição de CEO para a posição de sábio. Saber que está deixando um legado é algo muito poderoso para um profissional como esses", afirma.

Um caso de transformação

A advogada curitibana Marília Pedroso Xavier, de 33 anos, é sócia de um escritório de advocacia na capital paranaense e professora na Universidade Federal do Paraná (UFPR). Especialista em divórcios, Marília está justamente em processo de transformar sua carreira: ela agora quer se tornar uma comunicadora e palestrante, com o mote "divórcio com dignidade" em mente.

Cansada de ver clientes chegarem ao seu escritório sem ter noção dos seus direitos mais básicos ou dos bens de posse de seus ex-cônjuges, ela decidiu mudar seu foco de atuação, mesmo se considerando bem-sucedida na área em que já atua.

Após passar por um processo de mentoria, Marília fez um inventário de todas as tarefas que possuía em sua vida profissional e reavaliou cada um desses itens, para então lapidar as competências que o novo posicionamento profissional exigirá.

"Esse plano de ação é crucial. Se a gente não desdobrar o nosso sonho em metas de curto, médio e longo prazo, ele acaba ficando só na intenção", alerta a advogada. Marília agora tem trabalhado para aprender a ser mais didática e a se comunicar de maneira eficaz com o público leigo em direito, mas sem que isso empobreça os conteúdos abordados.

Outro ponto importante é assumir publicamente o novo objetivo. "Às vezes as pessoas têm sonhos que não dividem com ninguém, até por vergonha ou medo de não dar certo ou ser mal visto. Esse não é o caminho", opina a advogada.

"Eu inclusive passei a recusar coisas dizendo de forma clara que não podia fazer aquilo porque estava voltada para um novo projeto meu. E aí contava o projeto."

Por último, Marília defende que, quando um profissional está certo da necessidade de uma transformação vigorosa ou de uma virada completa na carreira, é preciso fazer as coisas de uma vez só.

"Sempre pensei que mudanças seguras e consistentes precisam se dar aos poucos. Mas na vida sempre vai puxar você de volta para o que você tinha e era. Por isso, para a mudança acontecer, ela precisa ser intensiva", explica.

Intensidade e paixão, aliás, parecem ser ingredientes fundamentais em todos os tipos de reinvenção profissional.

A coach Priscilla de Sá chama a atenção para a importância desses fatores até nos casos de negócios que nascem como um simples quebra-galho. "Um plano B, para dar certo, precisa ser levado a cabo como se fosse A. Se você não tem orgulho, se você tem vergonha do que está fazendo, é melhor nem começar. É preciso se apaixonar pela nova identidade profissional. Coisas como se sentir feliz ao mandar fazer os novos cartões de visita, coisas ligadas à identidade profissional podem parecer um detalhe, mas não são."

Um exemplo de plano B que virou A vem da administradora e advogada Samantha Salomão, 43, que há seis anos passou a se dedicar à carreira de organizadora profissional.

Samantha não se limita a ordenar armários bagunçados, embora adore fazer isso. Ela usa a própria experiência profissional prévia para botar ordem não só nos objetos de pessoas e empresas, mas também em tarefas e rotinas. "É uma evolução da função de governanta", diz.

Foi um serviço que ela passou a oferecer após ampla reflexão.

"Passei tantos anos me preparando, estudando, investindo na minha formação, para então largar tudo e fazer algo diferente? Sempre me questionei muito quanto a isso. Por isso, optei por um meio-termo. Consegui exercer uma outra atividade, mas oferecendo um pacote robusto, que não é barato e só é possível por conta da minha formação e das minhas experiências anteriores", diz ela.

A mudança de carreira começou a ser gestada em 2011, quando Samantha perdeu seu emprego no departamento jurídico de uma empresa e enfrentou perdas difíceis na família.

Sabendo que Samantha passava por um momento financeiro delicado, a nutricionista com quem ela se consultava na época propôs atendê-la em troca da organização dos 4 mil arquivos de pacientes do seu consultório, transformados em uma planilha organizada.

Samantha acabou prestando o mesmo serviço para os colegas de clínica da nutricionista, e desse trabalho foi indicada para outro: a organização completa de uma biblioteca.

"Com coisas burocráticas como fichas de pacientes eu já possuía a técnica de organização sem saber. Mas no caso da biblioteca, eu tinha apenas o instinto. Precisei estudar, me preparar e aprender a técnica", explica. Hoje, Samantha possui até apresentadores de TV entre seus clientes, e de um deles veio a ideia de que Samantha criasse um perfil profissional no Instagram.

E o que é um perfil no Instagram senão um exemplar virtual e mais rico do bom e velho cartão de visitas, nova arma de identidade profissional?

PORTAL G1. BBC. 26/02/2018. As dez cidades do mundo que mais atraem talentos. Oito delas estão na Europa, mas não são as grandes capitais; cidades da América Latina também foram avaliadas.

Viver em um lugar seguro, poder pedalar para o trabalho, estar bem conectado e, além disso, ter um bom emprego são características que jovens profissionais costumam levar em conta quando têm oportunidade de escolher uma cidade em qualquer lugar do mundo para morar.

Justamente por isso, cidades de médio porte estão ganhando a disputa com as grandes capitais na hora de atrair novos moradores. De acordo com o Índice Global de Talento e Competitividade, que na edição de 2018 analisou 90 cidades em 118 países, os melhores lugares do mundo para criar, atrair e manter talentos são: Zurique, Estocolmo, Oslo, Copenhague e Helsinki.

Washington, Dublin, São Francisco, Paris e Bruxelas completam a lista das dez cidades que mais atraem talentos.

As duas maiores capitais brasileiras, São Paulo e Rio de Janeiro, aparecem nas 30 últimas posições do ranking. São Paulo ficou em 61º lugar e o Rio, em 74º.

O levantamento é uma parceria firmada entre o Instituto Europeu de Administração de Empresas (INSEAD), com sede na França, a Tata Comunicações e o Adecco Group, empresa suíça que gerencia recursos humanos.

"As cidades são laboratórios perfeitos. Em muitas delas, a promoção da diversidade há gerado avanços significativos, especialmente do ponto de vista da inclusão", escreveu Bruno Lanvin, co-autor do relatório.

Os pesquisadores afirmam que o alto nível de crescimento econômico nesses "polos de talento" permitiu que essas cidades criassem ecossistemas com melhor educação, desenvolvimento de negócios, saúde e infraestrutura.

Essa mistura de elementos fez com que essas dez cidades ficassem ainda mais competitivas para atrair gente talentosa em diferentes áreas. Todas, no entanto, também contam com universidades de ponta.



Buenos Aires lidera na América Latina

No relatório também há cidades da América Latina, ainda que elas não se destaquem no ranking global.

A melhor colocada entre as latino-americanas é Buenos Aires, na 35ª posição.

"Aqui há boas universidades e novos polos de desenvolvimento dentro da cidade, onde os jovens podem trabalhar em áreas mais acessíveis e com melhor qualidade de vida", disse Diego Kirschenbaum, diretor da consultoria Capital Humano, à BBC Mundo - o serviço em espanhol da BBC.



Segundo ele, a maioria dos que buscam trabalho em Buenos Aires são argentinos. "Mas , nos últimos anos, temos visto profissionais da Venezuela, Colômbia e Equador", observa.

Entre as latino-americanas, aparecem atrás da capital argentina a Cidade do México, São Paulo, Santiago, Montevidéu, Rio de Janeiro, Bogotá, Lima, Quito e Brasília.

Como atrair talentos?

As líderes mundiais nesse ranking, segundo os especialistas, têm sistemas educacionais que se adaptam rapidamente à necessidade do mercado de trabalho. Também oferecem empregos mais flexíveis e legislação que facilita a criação de startups e de novos empreendimentos.

São lugares onde há ainda uma "sensação de cidade global", nas palavras dos autores do relatório. Essa é uma característica que também foi avaliada no estudo.

Apesar de estarem atraindo talentos, essas cidades não são, necessariamente, paraísos.

Também enfrentam problemas relacionados à segregação racial, desigualdade e outros maus que podem ser identificados até mesmo num país onde a democracia é madura e o estágio de desenvolvimento elevado.

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LGCJ.: